新能源设备行业中期策略：峰回路转，蓄势待发.pdf

2018 年06 月19 日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业中期策略 峰回路转，蓄势待发 投资评级 领先大市-A 维持 投资要点  政策调整完毕，新能源车蓄势待发：我们认为补贴过渡期之后，新能源车产业 首选股票 评级 景气度有望逐月攀升。短期来看，补贴过渡期于6 月12 日结束，续航低于250km 603799 华友钴业 买入-A 的部分A0+A00 级车型补贴将下调，而续航高于250km 的部分A0+A 级以上车 002466 天齐锂业 买入-A 型补贴将上调。并且随动力电池售价持续下降，高续航里程车型性价比持续提升。 002460 赣锋锂业 买入-A 因此，预计目前已经产销两旺的A0+A 级的高续航里程车型，有望在下半年的购 300073 当升科技 买入-A 车旺季中迎来新一轮的产销高峰。中期来看，2019 年将是新能源车积分正式实 002812 创新股份 增持-A 施的第一年，2019 年-2020 年10%和12%是新能车积分的底限，严格的积分政 300750 宁德时代 - 策将倒逼乘用车企业不得不生产销售新能源车。长期来看，挪威、荷兰、印度、 002202 金风科技 买入-A 德国、英国、法国均明确出台燃油车禁售时间表，而我国也表示正在研究制订燃 油车禁售时间。在电动车巨头特斯拉的引领下，大众、奔驰、宝马、丰田、通用、 一年行业表现 沃尔沃等传统顶尖车企均有计划发布众多新能车新车型。基于2018 年上半年新 新能源设备 沪深300 能源车的发展情况，我们预计 2018 年全年我国新能源车产销量有望达到 28% 100-120 万辆，未来三年，我国新能源车产销量年均复合增速有望达39%。 23% 18% 13%  风电弃风率如期下降，低基数下的高增长：在产业政策的作用下，我国风电弃 8% 风率如期下降。2018 年Q1 全国弃风率为8.5%，较2017 年Q1 下降了8pct ， 3%