宏观调控 市场净化 行业之福房地产行业2006年中期投资策略.pdf

宏观调控 市场净化 行业之福 房地产行业2006年中期投资策略 招商证券研究发展中心 余志勇 二零零六年六月 第一部分 行业调控真正目的在于净化市场 第一部分 行业调控真正目的在于净化市场 第二部分 三大板块孕育投资良机 第三部分 投资策略及重点公司推荐 本轮房地产调控出台的最根本原因 本轮房地产调控出台的最根本原因  部分城市房价上涨过快 居民住房难（生活必需品变为奢侈 品） 改革矛盾聚焦点 社会严重失控 住房政治化趋势 行政手段 政府提供制度 政府:土地 银行:资金 社会公平 经济支柱 经济手段 政治稳定 企业经营要素 消费者购买住宅 资料来源：锡恩企业管理公司 速 50-J 增 资 投 产 40-J 下 地 不 房 30-J 20-J 因 高 因 衡 原 居 失 速 10-J 原 资 重 增 本 投 资 本 00-J 严 投 根 产 济 产 根 资 资 定 经 定 99-J 最 固 最 的 固 89-J 的 台 剧 重 79-J 台 加 比 出 ） 险 资 69-J 出 机 风