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十月商品期货投资策略报告 一、当前主要市场特征综述 TRJ-CRB全球商品指数，今年以来震荡盘跌至2001年以来的新低（即近14年以来的新低），累积跌幅近20%止于185.13点，而后，周线级别出现震荡和修复性反弹的行情。TRJ-CRB指数近30年来的价格图谱告诉我们，200点之下持续时间极为短暂，我们认为，这是重要的价格信号，或暗示熊市空间进入尾部。 美元指数高位上涨迟滞，周线级别走势趋弱，美联储年内升息预期降温，新兴市场货币出现较大规模走升，风险偏好10月有回升迹象。国际原油价格，脱离低位上涨超过20%，转入技术牛市波动，叙利亚地缘政治因素对价格刺激作用仍待发酵；国际有色金属价格，因嘉能可宣布减产计划，而走出下半年以来形成的下降通道反转翻多；CBOT大豆在美豆供需报告利空散尽后，突破一月有余的底部整理区间。 国内经济数据疲弱，内盘普遍弱于外盘。其中，尤以黑色产品系列为甚，焦煤焦炭艰难磨底，铁矿石价格低位反复，化工品序列塑料与聚丙烯囿于近两个月的震荡区间重心有下移迹象。产业因素主导下，煤炭系列、玉米、玉米淀粉、鸡蛋等品种的趋势下跌势头猛烈；结构性因素驱动，棕榈油、豆油等多头趋势较为顺畅，粕类陷入震荡市况。 二、工业品市场环境简析 1、美国年内升息受阻，阶段性提振市场风险偏好 美国9月非农就业人口仅增14.2万人，失业率维持5.1%，劳动力参与率降至62.4%。9月非农数据转入疲软