商业模式优化学科知识.pptVIP

* * 价值管理与商业模式优化 基于价值的管理 价值创造的逻辑:商业模式优化 价值创造与价值创新 基于客户价值链的商业模式 基于价值的管理 人们为什么要建立商业模式，为什么要实施商业模式创新？ 经济学的创始人亚当.斯密说:面包师给人们提供面包不是由于面包师的仁慈,而是因为这样做对他自己有利. 讨论: 所有商家都标榜自己“一切为客户”。是否都在“为人民服务”？ 企业的最终目标是什么？ 基于价值的管理 价值是企业追求的目标。对于上市公司来说，企业的市场价值就是企业在股票市场上的市值。 企业的价值就是其为股东所创造的财富 企业的价值概念起初由金融经济学家给出，美国学者Modigliani和Miller在其《资本成本、公司融资和投资理论》(1958)一文及后续的文章中提出了基于现金流量的价值评估体系，企业价值被视为是企业预期现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值。 潜在的项目交易等 1. 投入了多少现金价值？ 2.产出多少现金流量？ 价值 折现为现值 企业价值的创造来源于生产和资本经营 * ROIC为投资资本回报率 生产制造 市场营销 销售 开发/研究 生产经营 资本经营 投资者 债务人： 贷款 债券 股权人： 优先股 普通股 公司经营能力，技术、管理水平 企业的经营利润 投资资本 =ROIC* 加权平均的资本成本 (WACC) – 经济利润 = 投资资本 * (ROIC - WACC ) 经济利润是企业在一年中创造价值的度量，其于净利润的区别在于考虑了股东权益的机会成本 基于价值的管理 由此发展起来的价值管理理论的基本特征是以资本市场为依托，假设股票价格能够基本反映公司管理当局的管理绩效。价值管理的基本原则以股东价值最大化为根本目标，而实现股东价值最大化的目标要求通过对未来各期的预计现金流量、企业加权平均资本成本这两个决定企业价值的基本因素进行预测和控制。价值管理研究的一个重点是如何评价企业的价值。 一些著名的咨询机构及学者都基于自己对价值及其相关性的理解，创造了自己认为最具价值相关性的核心财务指标，提出了可用于价值管理定量分析的工具，例如经济增加值（EVA）、市场增加值（MVA）、折现现金流量（DCF）、托宾q值、价值派（piemodel）等。这些方法对企业业绩的测量都着眼于可量化的指标。这些价值管理指标弥补了传统财务指标的短期化倾向，试图有助于企业通过融资与再融资实现企业的可持续发展。  财务指标毕竟只是一种“滞后指标”，只能较好地反映公司过去取得的成就。这些指标与企业的具体经营活动缺乏联系. 拉帕波特(Rap-paport，1986)提出挖掘隐藏在企业价值背后的驱动因素(Value drivers)，试图把财务指标转向企业经营联系起来，主张应用股东价值管理方法制定战略计划、绩效评估和指导一系列决策活动，提出了价值管理的重要思想。 将管理者的决策重点放在价值的趋动因素上 价值管理的方法 由其未来现金流量的折现值决定 当回报大于资本成本时即创造了价值 一个公司的价值 股东价值最大化 管理者的目标 基于价值的管理 从企业市场价值最大化的目标出发，人们首先关注的是影响企业价值的最直接的方式，这就是剥离不良资产与兼并优质资产。所谓剥离不良资产，就是剥离掉那些只有负的利润与负的价值的业务。剥离这些不良资产，可以明显地提高企业的价值。剥离不良资产还包括剥离那些盈利能力不强的资产有助于提高上市公司的每股收益，如果剥离那些盈利能力尚可、但与上市公司的主业关系不大的资产则有利于集中上市公司的资源优势，做强公司主业。 基于价值管理 案例2 上市公司双鹤药业宣布，转让一家子公司，另投资两项目。业界认为，双鹤药业此举意在对旗下资产进行整合，希望剥离不良资产，集中开发公司重点业务。所要转让的是公司所持的云南双鹤52.13%的股权，以1元的价格转让给昆明健盟商务咨询有限公司。云南双鹤是双鹤药业医药商业板块除长沙双鹤以外仅存的商业公司，由于体制、市场、管理等多方面的原因，长年亏损，严重资不抵债，无法持续经营。双鹤药业总裁李昕也表示，双鹤药业医药商业板块的整合与调整已经全面展开，今后公司将抓好医药商业公司的经营模式转型的工作，优化其业务结构及盈利模式。 剥离了不良资产，双鹤药业便有了更多的精力来专注于重点业务。双鹤药业昨日表示，拟成立辽宁双鹤，规划建设大输液生产线，投资规模约1亿元。“东北项目是公司全国布局的考虑，目前只有东北还没有输液基地。”双鹤药业上述内部人士分析，这是为了填补东北的市场空白。据了解，东北地区的输液产品目前仍以玻瓶输液为主，塑料包装输液替代玻瓶输液的趋势日益显现，塑瓶输液发展潜力巨大。 双鹤药业频频对外拓展输液业务市场。公司前期通过募集资金用于扩