市场基础知识第二章.pptVIP

* 普通股票与优先股票 普通股票 其他权利 股东有权查阅公司章程、股东名册等。 股东持有的股份可依法转让。 公司为增加注册资本发行新股时，股东有权按照实缴的出资比例认购新股。股东大会应对向原有股东发行新股的种类及数额作出决议。股东的这一权利又称优先认股权或配股权。 * 普通股票与优先股票 优先股票 优先股票的定义 优先股票是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。 优先股票的内涵可以从两个不同的角度来认识：一方面，优先股票作为一种股权证书，代表着对公司的所有权。另一方面，优先股票也兼有债券的若干特点，它在发行时事先确定固定的股息率，像债券的利息率事先固定一样。　　 * 普通股票与优先股票 优先股票 优先股票的特征 股息率固定。 股息分派优先。 剩余资产分配优先。 一般无表决权 * 普通股票与优先股票 优先股票 优先股票的种类 累积优先股票和非累积优先股票。 参与优先股票和非参与优先股票。 可转换优先股票和不可转换优先股票。 可赎回优先股票和不可赎回优先股票 股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票 * 我国的股票类型 我国的股票类型 按投资主体的不同性质，将股票划分为国家股、法人股、社会公众股和外资股等不同类型。 性质：A股、B股、H股、N股、S股 指令驱动市场的交易过程 开户 委托买卖 竞价与成交 不成交 成交 清算 交割 过户 开户 开户：投资者在证券经纪商处开立证券交易账户。经纪商只是代办手续。 交易所并不直接面对投资者办理证券交易 账户类型 证券账户：投资者的证券存折，由证券登记机构为投资者设立 投资者开立账户，即意味着委托该机构办理登记、清算和交割 资金账户：现金帐户、保证金（垫金）帐户等，由经纪商代为转存银行 委 托 含义：向经纪商下达买卖指令（Order）。经纪商立即传达给派驻在交易所内的代表（代理）。 委托内容：证券名称、买卖数量、指令类型（出价方式与价格幅度）、委托有效期等 指令类型：市价、限价 委托指令 一、市价委托 投资者只指定数量而不指定成交价格的指令。 优点：成交效率高； 缺点：成交价格无法事先确定。 二、限价委托 投资者在委托时，即限定买卖数量又限定买卖价格的指令。 优点：价格确定； 缺点：成交效率无法保证。 经纪商的种类 佣金经纪商 交易所经纪商（二元经纪商） 专业经纪商（特种经纪商） 竞价与成交 交易制度是市场微观结构的核心，而价格的确定是交易制度的核心。 价格确定的基本方式对交易价格形成影响。 集合竞价与连续竞价对价格效率不同 1980年代，世界主要证券市场实现了（电子）自动交易机制。 集合竞价的基本规则（中国） 集合竞价形成的基准价格应同时满足4个原则： 成交量最大 高于基准价格的买入指令和低于基准价格的卖出指令全部成交 等于基准价格的买入指令或卖出指令至少有一方全部成交。 若有两个以上的价位符合上述条件，上交所采取其中间价成交价，深交所取距前价格最近的价位成交。 意义：买卖双方通过投票（指令）选举一个价格，这个价格必须得到最大多数人的同意 集合竞价程序（中国） 所有有效买单按照价格由高到低的顺序排列，所有有效卖单按照价格由低到高排列，委托价格相同者按照时间先后顺序排列。 交易系统根据竞价规则确定集合成交价格，所有指令均以此价格成交。此价格要能够得到最大的成交量。 交易系统逐步将排在前面的买入委托与卖出委托配对成交，直到不能成交为止。 剩余买进（卖出）委托低（高）于成交价，剩余委托进入等待序列。 Q P 累积卖单 累积买单 累积卖单 累积买单 P Q P1 P2 P 设股票G在开盘前分别有5笔买入委托和5笔卖出委托，排列如下： 序号 买入价 数量（手） 序号 卖出价 数量 1 3.80 2 1 3.52 5 2 3.76 5 2 3.57 1 3 3.65 5 3 3.60 1 4 3.60 7 4 3.65 6 5 3.54 6 5 3.70 6 第1～3号买单与第1～10号卖单配对成交，共计21100股，1，2号全部成交，3号成交1100股。 9.19～9.20元的价位均可以使第1～10号卖盘全部成交，最大成交量价位为9.195元（上海） 限价指令下的集合竞价 连续竞价（中国） 逐笔撮合：即报入一笔撮合一笔，不能成交的委托按照“价格优先、同价位时间优先”的原则排队等待。 在中国，连续竞价是在开盘后一直到收盘这段时间内采用。 有的市场收盘价也采用集合竞价（如法国、深圳） 凡在集合竞价中未能成交的所有买卖有效申报，都一并转入连续竞价过程。 连续竞价的价格确定 一个新的有效买单若能成交，则买入限价必须高于或者等于卖出订单序列的最低卖出价格，则与卖出订单序列顺序成交，成交价格取卖方报价。 在任何一个时间点上，成