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第 PAGE 5 页 DATE \@ yyyy-M-d 2007-8-21
标题：船舶资产定价
——自由现金流折现法
作者：曹兴元
2007年8月16日完稿于上海
内容摘要
本文主要目的是解决船舶资产定价的问题，主要介绍运用自由现金流折现法，对船舶资产进行价值评估。文中会涉及船舶资产估值方法、航运业特点、航运企业及船舶风险、折现率确定等的介绍，最后通过计算出船舶自由现金流和船舶折现率，通过折现公式：PVn=FCFF/（1+R）^n将各现值相加，得出船舶资产现值。
关键词：船舶价值、自由现金流、折现率、风险。
目录
TOC \o 1-4 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc175045206 一、 船舶价值的决定因素 PAGEREF _Toc175045206 \h 5
HYPERLINK \l _Toc175045207 1、 船舶类型 PAGEREF _Toc175045207 \h 5
HYPERLINK \l _Toc175045208 2、 船舶吨位 PAGEREF _Toc175045208 \h 5
HYPERLINK \l _Toc175045209 3、 船舶质量因素 PAGEREF _Toc175045209 \h 5
HYPERLINK \l _Toc175045210 4、 船舶年龄因素 PAGEREF _Toc175045210 \h 5
HYPERLINK \l _Toc175045211 5、 航运市场因素 PAGEREF _Toc175045211 \h 6
HYPERLINK \l _Toc175045212 6、 宏观经济环境因素 PAGEREF _Toc175045212 \h 6
HYPERLINK \l _Toc175045213 二、 船舶价值的估算方法 PAGEREF _Toc175045213 \h 6
HYPERLINK \l _Toc175045214 1、 船舶价值定义 PAGEREF _Toc175045214 \h 6
HYPERLINK \l _Toc175045215 2、 船舶价值估算方法 PAGEREF _Toc175045215 \h 6
HYPERLINK \l _Toc175045216 1） 交易确定法 PAGEREF _Toc175045216 \h 6
HYPERLINK \l _Toc175045217 2） 类似船舶比较法 PAGEREF _Toc175045217 \h 7
HYPERLINK \l _Toc175045218 3） 船舶交易数据统计法 PAGEREF _Toc175045218 \h 7
HYPERLINK \l _Toc175045219 A、 对于新建船 PAGEREF _Toc175045219 \h 7
HYPERLINK \l _Toc175045220 B、 对于5年船龄二手船 PAGEREF _Toc175045220 \h 8
HYPERLINK \l _Toc175045221 4） 自由现金流折现法 PAGEREF _Toc175045221 \h 8
HYPERLINK \l _Toc175045222 3、 自由现金流折现法对船舶估值适用 PAGEREF _Toc175045222 \h 9
HYPERLINK \l _Toc175045223 1） 单船效益考核 PAGEREF _Toc175045223 \h 9
HYPERLINK \l _Toc175045224 2） 单船企业 PAGEREF _Toc175045224 \h 9
HYPERLINK \l _Toc175045225 3） 单船作企业处理的影响 PAGEREF _Toc175045225 \h 9
HYPERLINK \l _Toc175045226 三、 自由现金流 PAGEREF _Toc175045226 \h 10
HYPERLINK \l _Toc175045227 1、 自由现金流历史 PAGEREF _Toc175045227 \h 10
HYPERLINK \l _Toc175045228 1） 现金流提出 PAGEREF _Toc175045228 \h 10
HYPERLINK \l _Toc175045229 2） 现金流管理 PAGEREF _Toc175045229 \h 10
HYPERLINK \l _Toc175045230 3） 自由现金流提出 PAGEREF _Toc175045230 \h 11
HYPERLINK \l _Toc175045231 4） 自由现金流估
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