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第一节 利息计算 一、现金流量与现金流量图 1．现金流量 P13 建设期 (1)生产建设期 生产期 投产期 计算期 正常生产期 投资期 投产期 项目寿命周期 稳产期 减产期 回收处理期 计算期(寿命期)=投资方案的实现过程 (2)项目的现金流量:拟建项目在整个计算期内各个时点上实际发生的现金流入和流出。 流入系统的资金—现金流入—Cash Incom(CI)—正值 流出系统的资金—现金流出—Cash Output(CO)或Cash expense—负值 (3)净现金流量(net cash flow): 同一时点上现金流入与现金流出代数和。 现金流入 （正）：CI 现金流出 （负）：CO 净现金流量：CF= (CI-CO) (4)现金流量(cash flow)：以计息期(年、季、月、时、分、秒等)为时间量的单位. 一般用现金流量图或现金流量表来表示 2．现金流量图(cash flow diagram) (1)定义：计算期内各时点上流入和流出序列的图形 大小:资金数额 (2)三大要素 流向:项目的资金性质(即资金的流入或流出) 时间点:现金流入或流出所发生的时间 (3)做法： 1)画一水平直线(时轴)，将直线分成相等的时间建个，间隔的时间单位以计息周期为准，通常以“年”为单位，特别情况可用半年、季、月等表示 2)直线的起点为零，依次向右延伸 3)用带箭头的线段表示现金流量，其长度表示资金流量的大小。箭头向上的线段—现金流入—其现金流量为正值(+)；箭头向下的线段—现金流出—其现金流量为负值(-) 二．利息的计算 1．利息和利率 1)利息定义：占用资金所付的代价或放弃使用资金所得的补偿 利息:可以认为是资金的价格；是资金时间价值的表现形式之一 2)公式: 本利和=本金+利息 Fn=P+In n—计息期数 3)利息以利率来计算： i(利率)= I1 ÷P×100% 利率:一个计息周期内所得的利息额与借款金额(本金)之比，即单位本金经过一个计算周期后的增值额 4)In=Pni Fn=P+In=P(1+ni) 2．单利和复利 1)单利计算:仅用本金计算利息，利息不在生利息 In=P·n·i Fn=P(1+I·n) 2) 复利计算:本金和前期累计利息总额之和计息 In=P(1+n)n-1·n Fn=P(1+i)n 3)分析 复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际情况，在项目经济评价中，一般采用复利计算 间断复利和连续复利 理论上,资金是在不停运动,每时每刻都通过生产和流通在增值,但在商业活动中,计息周期不可能无限缩短,∴采用较简单的间断复利计息 例:P=1000元，借期n=3年，年利率i=6% 解:单利计息 ，F3=P(1+3i)=1000(1+3×6%)=1180(元) 复利计息 ，F3=P(1+i)3=1000(1+6%)3=1191.02(元) 三.资金的时间价值 1.定义:不同时间发生的等额资金在价值上的差别。 2.理解: 1)资金随时间的推移,其价值增加——资金增值 2)资金一旦用于投资，就不能用于现期消费 3．资金时间价值大小取决于多因素： 从投资者角度看有：投资收益率: 单位投资所取得的收益 通货膨胀因素:对因货币贬值造成的损失应作的补偿 风险因素:对因风险的存在可能带来的损失应作的补偿 资金的利息和利润体现资金时间价值的两方面，——衡量资金时间价值绝对尺度； 资金的利率和投资收益率——衡量资金时间价值相对尺度。 4．资金时间价值计算方法=利息的计算方法 四.名义利率与实际利率 P11 在技术经济分析中,复利计算以“年”计算利息,但在实际经济活动中,以“年、季、月、周、日”计算周期,不同计息周期须进行利率换算. 名义利率(titular interest rate)—非有效利率 实际利率(real interest rate)——有效利率 e.g. P=1000元，i=12%，每年计息一次，F1=? F1=1000(1+12%)=1120元； i=(1120-1000)/100×100%=12% e.g.