管理层过度自信、公司并购与公司治理财务管理专业论文.docxVIP

PAGE PAGE III activity, because easy to overestimate their own capabilities, overestimate the value of the target company and a series of reasons cause inefficient ma, poor performance of ma performance. Management overconfidence in essence is a kind of behavior management, good corporate governance mechanism can effective constraint the behaviors? Further, this article from the committee set up status and shareholders consider corporate governance checks and balances two dimensions, the study found that good corporate governance can restrain managers overconfidence influence on merger and acquisition activity, but not effective constraint management because of the negative effects of overconfidence on ma performance. Keywords: Management Overconfidence; Company Mergers and Acquisitions; Mergers and Acquisitions Performance; Corporate Governance PAGE PAGE IV 目录 摘要 I Abstract II 第一章 绪论 1 第一节 研究背景及意义 1 一、研究背景 1 二、研究意义 2 第二节 论文结构框架及研究方法 2 一、论文结构框架 2 二、研究方法 3 第二章 相关理论及文献综述 4 第一节 过度自信理论 4 一、概念界定 4 二、过度自信产生的原因 5 三、管理层过度自信 5 第二节 公司并购动因理论 6 一、传统并购动因 6 二、行为金融学中的并购动因理论 8 第三节 管理层过度自信与企业并购相关文献综述 9 第四节 公司治理与企业并购相关文献综述 11 第五节 文献评述及本文创新点 12 一、对现有文献的评述 12 二、本文的创新 13 第三章 我国管理层过度自信的现状 14 第一节 管理层过度自信的衡量方法 14 第二节 企业景气指数与企业家信心指数 15 第三节 企业景气调查结果 16 第四章 研究假设和模型设计 22 PAGE PAGE V 第一节 研究假设 22 第二节 变量设定 24 一、被解释变量 24 二、解释变量 24 三、控制变量 25 第三节 模型设计 26 第五章 实证结果分析 28 第一节 样本选择 28 第二节 描述性统计 28 一、描述性统计结果 28 二、变量的相关性分析 29 第三节 管理层过度自信、公司并购回归结果分析 30 第四节 管理层过度自信、公司并购与公司治理回归结果分析 31 第五节 稳健性检验 33 第六节 本章小结 34 第六章 结论及建议 35 第一节 结论 35 第二节 对策及建议 35 参考文献 38 致谢 42 在读期间科研成果 43 PAGE PAGE 1 第一章 绪论 第一节 研究背景及意义 一、研究背景 并购重组是资本市场中的一个永恒话题。近年来在全球化和经贸自由化的浪 潮下，市场范围的界限越来越模糊，全球的并购活动愈演愈烈。随着我国资本化 程度的不断加强，越来越多的上市公司热衷于通过并购重组来整合产业、调整产 品结构、改善公司经营状况、增强公司盈利能力和竞争力。就并购而言，不仅能 够帮助完善上市公司法人治理结构、为公司治理水平的提高提供动力，同时也为 公司获得规模经济效益、扩大市场利基、快速融入国际市场提供了一种方式。 我国股票市场经过十余年的快速发展，上市公司的数量从最初的几十家发展 到至今的两千多家，总市值接近三十万亿。上市公司的并购活动也日渐频繁。我 国并购市场自 1994 年以来，并购数量和并购金额都呈现了强劲的增长势头，根 据