资产评估方法——成本法.pptVIP

市场法案例 1．被评估对象生产量为5万吨/年 ，成新率90%,经市场调查，参照物选定为生产相同产品的另一设备,生产量为4万吨/年 ，该类设备的规模效益指数0.65。参照物为全新设备，市场价格100万元 购置时间为2个月前。经分析，评估时价格上升了10%，根据上述资料，计算被评估对象的价值。 案例解答 市场法案例2 某二手商务车九成新，于2006年12月交易，CPV查询到同款车型近期的交易资料如下：该商务车的物价指数月上涨率为-2%； 解答 * * 第三节 市场法 一、市场法涵义和适用前提 涵义：基于有效市场理论而设计的，将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例进行比较以确定被评估对象企业价值的方法。 前提条件：1、有一个活跃的资产交易市场; 2影响资产价值的参数能够量化. 市场法的具体运用 直接比较法，参照物与被估资产之间仅在某一方面存在差异，如成新率、功能等 市场法的具体运用 类比调整法 参照物与被估资产大体相似，但仍在多方面存在差异。 交易案例A的调整值＝参照物A的成交价×时间因素系数×区域因素系数×功能因素系数×情况补正系数× 房地产市场法评估公式 市场法的调整系数 时间因素调整系数一般以参照物为100，或依据当地相关资产物价变动指数表 个别因素和区域因素调整系数,一般以被评资产为100，当参照物所在区域比被估资产差时，调整系数1 成新率调整 交易情况调整 （1）?? 计算生产能力差异修正系数 （5 / 4）0.65 = 1.1561 （2）?? 计算成新率差异修正系数 90% / 100% = 0.9 （3）?? 计算时间修正系数 (1+10%)2 = 1.05 （4）?? 计算评估值 100 × 1.1561 × 0.9 ×1.1 =114.45（万元） 正常 高于正常交易2% 正常 交易情况 八成新 八成新 九成新 成新率 2006.11 2006.10 2006.8 成交日期 150,000 156,000 180,000 交易单价 C B A 参照物 100/100 100/102 100/100 交易情况修正 165，375 165，245 166，026 修正后的价格 90%/80% 90%/80% 90%/90% 成新率修正 (1-2%)1/100 (1-2%)2/100 (1-2%)4/100 时间因素修正 150,000 156,000 180,000 交易单价 C B A 参照物 该商务车评估价格=（166,026+165,245+165,375) ÷ 3=165，548元 企业价值评估的市场法 应用普遍的是市盈率模型、市净率模型、收入乘数模型三种股权市价比率模型。 最大的优点是克服了现金流贴现法存在的对输入参数的过度依赖；方法和理论都相对简单。 例:ABC公司的股票每股盈利是3元，市盈率 是10，行业类似股票的平均市盈率是11，则： 以平均市盈率计算的股票价格=3 × 11=33（元） 以公司市盈率计算的股票价格=3 × 10=30（元） 说明市场对该股票的评价略低，股价基本正常，有一定吸引力。 第四节 资产评估方法的选择