第二篇投资基本分析第59章.ppt

第二篇 证券投资基本分析 第一节 基本分析简介 一、基本分析的定义 二、基本分析的主要特点 三、基本分析的假设 四、基本分析的理论基础 第二节 基本分析的主要内容 一、宏观因素分析 1．政治因素分析 2．宏观经济分析 宏观经济运行对证券市场影响的途径： ⑴企业经济效益 ⑵居民收入水平 ⑶市场预期 ⑷资金成本 二、中观因素分析 三、微观因素分析 四、估值水平分析 第六章 宏观经济分析 第一节 宏观经济分析的意义与方法 一、宏观经济分析的意义 1．了解上市公司的商业环境 2．把握证券市场的总体变动趋势 3．判断证券市场的整体投资价值 4．掌握宏观经济政策对证券市场影响的力度和方向 二、宏观经济分析的基本方法 1．经济指标分析法 2．总量和结构分析法 3．计量模型分析法 第二节 宏观经济形势分析 一、国际经济形势分析 1．全球经济分析的重要性 2．全球经济分析的着重点 （1）全球经济环境中包含的政治风险 （2）重大经济和金融危机的影响 （3）贸易保护主义和资本自由流动的动向 （4）国际金融市场的汇率走向 （5）主要发达国家的重要宏观经济数据和宏观经济政策 二、宏观经济经济指标的分类及其对经济前景的预测作用 1. 领先型经济指标 2．同步型经济指标 3．滞后型经济指标 三、宏观经济总量的变化对股票市场的影响 1．宏观经济总量变化的衡量 （1）国内生产总值GDP （2）国民生产总值GNP （3）工业生产总量 （4）经济增长率 2．持续、稳定、高速的GDP增长 3．恶性通货膨胀下的GDP高速增长 4．宏观调控下的GDP减速增长 5．正负增长或高低速增长发生转折的GDP变动 6．分析GDP变动与股市关联性必须注意的几个问题 四、宏观经济结构的变化对股票市场的影 1．个人消费开支和个人可支配收入 2．国内民间企业总投资 3．政府购买 4．净出口 五、反映宏观经济形势的重要经济变量对股市的影响 1．利率变动的影响 2．汇率变动的影响 （1）从国际贸易的角度分析汇率变化对股市的影响 （2）汇率预期对股市的影响 （3）目前我国的汇率制度与证券市场的关系 3．通货膨胀的影响 （1）温和的、良性的通货膨胀 （2）严重的、恶性的通货膨胀 4．通货紧缩的影响 5．国际收支的影响 （1）国际收支总量变动的影响 （2）国际收支结构变动的影响 6．就业率与失业率的影响 第三节 宏观经济政策分析 一、经济周期与政策周期的互动关系 1．分析经济周期与政策周期互动关系的意义 2．经济周期与政策周期互动关系的表现形式 3．经济周期与政策周期互动关系的复杂性 4．我国股市对宏观经济政策变化反应的特点 ⑴夸张性的特点 ⑵超前性的特点 ⑶滞后性的特点 二、主要政策手段及其影响 1．财政政策 ⑴国家财政预算政策 ⑵国家税收政策 ⑶国债发行政策 2．金融政策 3．财政政策与货币政策作用的比较 4．财政政策与货币政策作用的路径 第四节 经济周期与股市周期关系的分析 一、经济周期与股市周期的基本关系 二、股市周期反映经济周期变化的基本特征 1．股票市场对经济周期具有预先反映机制 2．股票市场与景气变动在短期关系上具有非相关性 3．经济周期与股市周期关系的基本模式 三、受经济周期制约的股市周期的循环阶段 1．股市周期的四个循环阶段 2．股市周期四个阶段中的政策和业绩因素的影响 四、牛市中的两个循环阶段 1．政策行情阶段 ⑴政策行情阶段的特征 ⑵从技术指标看政策行情阶段 ⑶政策行情阶段的主导行业 2．业绩行情阶段 （1）业绩行情阶段的特征 （2）从技术指标看业绩行情阶段 （3）业绩行情阶段的主导行业 五、熊市中的两个循环阶段 1．逆政策行情阶段 （1）逆政策行情阶段的特征 （2）逆政策行情阶段反向运行的板块 2．逆业绩行情阶段 （1）逆业绩行情阶段的特征 （2）逆业绩行情阶段的选股策略 3．从技术指标看熊市的个循环阶段 第五节 影响股市供求关系的股市政策分析 一、股市政策与宏观经济政策影响的比较 1．政策方向的稳定性不同 2．影响股市趋势的层次不同 3．政策手段不同 4．影响的方向不同 二、影响股市供给状况的股市政策 1．IPO（新股首次发行）和增发的重启和暂停 2．发行制度的改变 3．新市场的设立 4．流通制度的改革和流通量的调节 5．H股和红筹股回归内地证券市场 三、影响股市需求状况的股市政策 1．市场准入政策 2．证券投资基金的发行政策 3．QFII与QDII额度的调整 4．对证券业的扶持政策 第七章 行业分析 第一节 行业概述 一、行业的定义 二、行业的分类 1．我国政府的分类法 2．我国证监会对上市公司的行业分类 三、行业分析的重要性 第二节