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第八章 财务分析与评价 第八章 财务分析与评价 第八章 财务分析与评价 一、财务分析与评价概述 二、上市公司基本财务分析 三、企业综合绩效分析与评价 一、财务分析与评价概述 1.财务分析的意义与内容 2.财务分析的方法 3.财务分析的局限性 4.财务评价 1.财务分析的意义与内容 财务分析的意义 可以判断企业的财务实力 可以评价和考核企业的经营业绩 可以挖掘企业潜力 可以评价企业的发展趋势 1.财务分析的意义与内容 财务分析的内容 企业盈利能力分析 企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业财务状况的综合分析 企业财务状况的趋势分析 2.财务分析的方法 比较分析法 重要财务指标的比较 会计报表的比较 会计报表项目构成的比较 2.财务分析的方法 比率分析法 构成比率 效率比例 相关比率 2.财务分析的方法 因素分析法 连环替代法 例8-1，P253 差额分析法 例8-2，P253 3.财务分析的局限性 资料来源的局限性 报表数据的时效性问题 报表数据的真实性问题 报表数据的可靠性问题 报表数据的可比性问题 报表数据的完整性问题 3.财务分析的局限性 财务分析方法的局限性 财务分析指标的局限性 财务指标体系不严密 财务指标所反映的情况具有相对性 财务指标的评价标准不统一 财务指标的计算口径不一致 4.财务评价 是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。 以财务报表和其他财务分析资料为依据，对企业财务分析指标的综合考核。 方法：杜邦分析法，沃尔评分法 二、上市公司基本财务分析 1.上市公司基本财务分析指标 2.管理层讨论与评价 1.上市公司基本财务分析指标 偿债能力分析 营运能力分析 获利能力分析 发展能力分析 1.上市公司基本财务分析指标 1.上市公司基本财务分析指标 1.上市公司基本财务分析指标-偿债能力 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。 短期偿债能力的衡量指标主要有：流动比率、速动比率、现金流动负债比率 长期偿债能力的衡量指标主要有：资产负债率、或有负债比率、产权比率和已获利息倍数和带息负债比率 1.上市公司基本财务分析指标-偿债能力 流动比率 流动比率＝流动资产/流动负债×100% 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为流动比率为200%比较合适。 1.上市公司基本财务分析指标-偿债能力 流动比率 虽然流动比率高，并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。如，流动比率高，也可能是存货积压、应收账款增加且收款期延长以及待处理财产损失增加所致。 从短期债权人的角度看，希望流动比率越高越好；从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。 1.上市公司基本财务分析指标-偿债能力 【例】以下对流动比率的表述中正确的是（　）。 A.从企业的角度看，流动比率越高越好 B.不同企业的流动比率有统一的衡量标准 C.一般情况下流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强 D.流动比率高，并不意味着企业就一定具有短期偿债能力 【答案】CD 1.上市公司基本财务分析指标-偿债能力 速动比率 速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产、待处理流动资产损失和其他流动资产等之后的余额。 速动比率＝速动资产/流动负债×100% 速动资产＝货币资金＋交易性金融资产+应收账款+应收票据＝流动资产－存货－预付账款－一年内到期的非流动资产－其他流动资产 一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为速动比率为100%时较为恰当。 1.上市公司基本财务分析指标-偿债能力 速动比率 速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。 尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。 1.上市公司基本财务分析指标-偿债能力 【例·单选题】企业大量增加速动资产可能导致的结果是（　）。 A.减少财务风险 B.增加资金的机会成本 C.增加财务风险 D.提高流动资产的收益率 【答案】B【解析】企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。 1.上市公司基本财务分析指标-偿债能力 【例·单选题】将积压的存货若干转为损失，将会（）。 A.降低速动比率 B.增加营运资本 C.降低流动比率 D.降低流动比率，也降低速动比率 【答案】C 【解析】将积压存货转为损失，因为存货不是速动资产项目，