养老基金投资运营监管的体制与模式问题分析.pdfVIP

第一章绪论 从总体上说，本文分析的是养老基金投资运营监管的制度与模式。在本章绪论中，作者 首先分析本文的选题意义和研究现状，随后对本文中论及的几个关于养老基金的一般性概念 进行阐述。最后就基本养老基金和私人养老基金的投资运营为什么要分开监管作一分析，为 全文的思路安排作下铺垫。 第一节 本文的选题意义及研究现状 一、选题意义 生老病死是人类无法抗拒的自然规律，而老有所养、老有所终自古就是人类社会的一种 美好愿望。如何保障老年人的经济生活，这既是一个社会问题，也是一个经济问题。然而当 前世界各国普遍面临着这样的问题：一是人口老龄化趋势难以避免，而且20世纪70年代以 后，各国的经济增长纷纷放慢，这样，许多国家的养老制度在资金问题上开始面临困境，政 府在养老方面的财政压力越来越大；二是20世纪中期以来，西方国家普遍实行福利国家政策， 政府“从摇篮到坟墓”无所不包，导致许多国家在不同程度上染上了“福利病”。在这种情况 下，如何让养老金制度摆脱危机，使政府从全包全揽制度造成的财政困境中解放出来，并设 计出一种能够有利于国家未来养老基金支付，有利于经济发展的养老金制度成为一个全世界 共同的话题。 进入2l世纪，中国社会对养老基金的收益需求急剧升温。这一方面由于中国人口已经是 世界最多，因此老龄人口的绝对数额十分巨大；另一方面中国老龄人口增长速度极其之快： 发达国家花了100至150年的时间经历了人口结构从“年轻型一中年型一年老型”，而中国走 完这一历程仅仅用了50年时间。同时这50年恰好正是中国社会主义市场经济体系形成和发 展的探索阶段。因此总体上来说，中国现在正是一个“未富先老”的社会，这迫切要求政府 考虑一方面，如何应付人口急速老龄的趋势；另一方面，如何不为政府造成太大的财政负担， 拖国民经济增长的后腿。事实上，目前中国养老金缺口已经高达6万多亿元人民币。 有鉴于其他发达国家作为前车之鉴，作者认为在中国养老基金改革之初，就应当防微杜 渐。在养老基金引入资本市场的同时就应当着重于对投资运营监管的建设。因此在文中作者 试图通过理论与现实的结合、通过其他发达国家的监管经验和中国的现状的结合对养老基金 的投资运营并政府的监管行为作一研究。 5 就研究背景而言，从世界范围内来看，养老基金进入资本市场投资运营已经是养老基金 实现保值增值的必然取向。进入资本市场投资运营是养老基金实现保值增值的“血液”t直接 关系到养老基金收益、甚至关系到整个国民经济社会平稳的全局。养老基金改革的直接动力 是摆脱养老给国家带来的日益沉重的财政负担，对此不少人认为对养老基金筹资问题的解决 是融资成功的一种可取方式。但是，作者认为，筹资不是根本出路，要从本质上解决养老基 金的收益，填补养老基金的缺口，就必须依靠一套有效的投资运营方式。鉴于养老基金的特 殊性质，其有效投资运营与政府的正确定位及政府对监管制度的设计密切相关。 二、研究现状 关于养老基金投资运营监管问题，许多国家结合本国实情做出了迥异的选择，如：智利 及拉美国家强调建立专门独立于其他金融保险机构的养老基金管理公司(AFP)，并已经为本 投资都要通过中央公积金局指定基金投资管理人管理投资运营；英国由国家来直接管理社会 保障基金；美国通过相对独立的信托基金来管理等。在市场经济国家，政府的行政管理机构 通常是和经营机构分开的。即使是新加坡的中央公积金，也不是由中央公积金局直接进行投 资的。 我国理论界借鉴国外的经验和教训，结合本国的实际情况，也对此进行了许多有益的探 讨，并取得了一定成果。早在1992年，吴敬琏就阐明了按照市场化方向改革社会保障管理体 制的主张。他认为，养老基金制度在确立以后，政府的社会保障管理机构就应当立即把工作 重心转移到政策、法规的制定和监督、调解等方面来(吴敬琏，1992)。周小川和王林在1993 —1994年发表的《企业社会保障职能的独立化》和《社会保障：经济分析与体制建议》二文 中把监管部门的职责设定为基金投资运作、财务、投资利润及分配等各个环节的管理(周小 敬琏等，1998)。李珍通过对社会保障基金管理制度进行国际比较，从基本养老基金和私人养 老基金的区别以及我国资本市场的现状出发，提出了基本养老基金和私人养老基金分开监管 的构想(李珍，1998)；林义在分析了东欧国家养老基金管理的经验和教训后指出，我国应该 选择相对集中、有较高社会公众信用基础并相对独立的社会保障银行作为养老基金投资主体 并对其进行投资的严格监管(林义，1999)；冯兰瑞从部门利益对