欧洲银行业第二次压力测试分析王刚周川.docVIP

PAGE PAGE 1 监管压力测试研究 ——基于欧洲银行业第二次监管压力测试的分析 王刚 周川 监管压力测试（Regulatory stress test）是由政府监管当局组织、以预先设定的普遍适用情景为基础，选取金融体系内有代表性大型金融机构为测试样本，站在跨国经济区或主权国家自身金融系统整体稳定高度实施的全局性宏观压力测试。继美国之后，为应对欧洲主权债务危机引发的市场对欧洲银行体系的信心危机，欧洲银行监管委员会组织欧盟成员国对91家银行的稳健性进行了压力测试，并于2010年7月23日公布了压力测试结果。本文以第二次泛欧银行业监管压力测试为研究对象，回顾本次压力测试基本过程，分别从基本参数与情境设定、测试结果分析、外界反应几个角度展开分析，最后在对比此次压力测试与美国和欧洲以往监管压力测试异同的基础上，简要归纳本次 一、基本过程 2009年3月，欧盟财长会议授权欧洲银行监管委员会协调组织欧洲央行和各成员国监管机构合作定期开展针对银行体系整体的压力测试。本次测试为第二次，其目标包括：一是评估欧洲银行体系应对潜在负面经济环境的能力；二是评估压力测试中样本银行吸收潜在冲击引发信用风险和市场风险（包括主权风险）损失的能力；三是在欧盟成员国对银行业大量注资基础上，判断救助措施退出对银行业稳健的影响。具体执行分三个阶段：2010年1-2月为准备阶段，主要分析研究首次压力测试结果，总结相关教训；2010年3月启动设计，欧洲银行监管委员会、欧洲央行和各成员国监管当局就压力测试中宏观经济情景关键特征达成协议，4、5月间又对压力情景进行修改，主要是补充主权风险情景以反映希腊国债危机引发的欧洲主权债券市场的剧烈动荡。2010年6月进入实施阶段，7月23日正式对外公布测试结果。 二、基本参数与情景设定 （一）宏观经济情景设计 与首次泛欧压力测试相同，本次压力测试仍设计两类情景：基准情景的基础是欧盟委员会2009年秋季对欧洲经济区经济发展的预测和2010年2月发布的中期预测，并基于一些成员国宏观经济的变化（如希腊主权债务危机）进行了必要调整，总体上假定经济从2008-2009年的严重衰退走向温和恢复；不利情景假定经济发生“二次探底”式的衰退。国内生产总值增长率、失业率、利率和主权债务估值折扣（Haircut）等压力测试关键参数见下表。 表1：压力测试情景加总核心宏观经济变量的演变 已公布数据 2010年压力测试 基准情景 重度情景 2008 2009 2010年第1季度 2010 2011 2010 2011 欧盟27国 国内生产总值增长率 0.7% -4.2% 0.2% 1.0% 1.7% 0.0% -0.4% 失业率 7.0% 8.9% 9.6% 9.8% 9.7% 10.5% 11.0% 欧元区 国内生产总值增长增长率 0.6% -4.1% 0.2% 0.7% 1.5% -0.2% -0.6% 失业率 7.5% 9.4% 10.0% 10.7% 10.9% 10.8% 11.5% 美国 国内生产总值增长率 0.4% -2.4% 0.7% 2.2% 2.0% 1.5% 0.6% 失业率 5.8% 9.3% 9.7% 10.0% 10.2% 10.2% 11.1% 资料来源：CEBS，Aggregate outcome of the 2010 EU wide stress test exercise coordinated by CEBS in cooperation with the ECB，July 23,2010. 表2：有关利率的参数设定 国家 基准情景 重度情景 短期利率 长期利率 短期利率 长期利率 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 奥地利 1.2% 2.1% 4.0% 4.3% 2.1% 3.3% 4.5% 5.3% 比利时 1.2% 2.1% 4.0% 4.4% 2.1% 3.3% 4.8% 5.6% 塞浦路斯 1.2% 2.1% 4.7% 5.1% 2.1% 3.3% 5.4% 6.3% 芬兰 1.2% 2.1% 3.5% 3.9% 2.1% 3.3% 4.0% 4.9% 法国 1.2% 2.1% 3.8% 4.1% 2.1% 3.3% 4.3% 5.1% 德国 1.2% 2.1% 3.5% 3.8% 2.1% 3.3% 4.0% 4.7% 希腊 1.2% 2.1% 6.8% 7.1% 2.1% 3.3% 11.8% 14.7% 爱尔兰 1.2% 2.1% 5.1% 5.4% 2.1% 3.3% 6.7% 7.8% 意大利 1.2% 2.1% 4.4% 4.7% 2.1% 3.3% 5.4% 6.3% 卢森堡 1.2% 2.1% 3.8% 4