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解读CFTC持仓报告 1. CFTC报告简介 1.1 关于CFTC CFTC 是美国商品期货交易委员会 （U.S.CommodityFuturesTradingCommission）的简称。 CFTC作为一个独立的机构，肩负监管美国商品期货和期权市场的使命。 1.2 如何查看CFTC报告 （1）登陆CFTC官方网站/； （2）在页眉处选择 “Marketreports”下的 “Commitment oftraders”（见下图）； （3）向下拖动滚动条，在列表中选择需要查看的报告，我们需要的报告可以在下图所示的区域 内找到： - 1 - 1.3 CFTC报告的数据体系 CFTC持仓报告分为三个大类分别进行统计： （1）Futuresonly：仅期货的持仓报告； （2）Futures-and-options-combined：期货合并期权的持仓报告； （3）CITReport：包含商品指数基金持仓的持仓报告。 其中Futuresonly和Futures-and-options-combined这两种报告都分为完整版（Longformat） 和缩略版 （Shortformat）两种。完整版的数据中将持仓分为 “Old”和 “Other”，它们的含义是： “Old”代表合约月份属于该期货合约的基础产品的本市场年度的持仓总和；“Other”则代表合约 月份属于该期货合约的基础产品的下一个市场年度的持仓总和。比如在2011年6月29 日，小麦当 前的市场年度是2011/2012，当前CBOT上市的所有小麦的合约分别是：7/2011、9/2011、12/2011、 3/2012、5/2012、7/2012、9/2012、12/2012、3/2013、5/2013、7/2013，那么 “Old”代表7/2011 至5/2012这五个合约的总持仓，而 “Other”则代表之后的其他合约的总持仓。非农产品没有市场 - 2 - 年度之说，所以All与Old的数值相等，Other的值为0。缩略版的报告只统计总持仓。 1.4 报告中主要字段的含义 我们需要对上面提到的三类持仓报告即Futuresonly、Futuresandoptionscombined和CIT report进行分别统计，前两类报告只看Shortformat即可。下面对三种报告中一些主要的字段进 行解释： （1）OPENINTEREST:总单边持仓； （2）NON-COMMERCIAL：非商业持仓，也可以称为基金持仓，即以对冲基金为主的投机性的机构 持仓； （3）COMMERCIAL：商业持仓，以对冲风险为主的商业套保持仓； （4）TOTAL：总报告持仓； （5）NONREPORTABLE POSITION：非报告持仓，一般可以理解为非机构投资者或散户的持仓； （6）Index Traders：指数基金的持仓 （见于CIT报告中）； （7）Spreads:同时持有同一个品种多头头寸和空头头寸的交易者的净持仓，视为套利单，计入 此项。需要注意的是，Long和Short 中是不包含Spreads的。 2. 字段间的数量关系 CFTC的报告中的数据是有一定数量关系的，把它们之间的数量关系弄明白可以帮助我们加深对 数据的理解，也可以在填制表格时利用公式运算节约工作量。 2.1 Futures only和Futures-and-options-combined报告中字段间的数量关系 为了方便起见我们对报告中的字段进行编号，如下图所示。 各字段间的数量关系如下： （1）J=F+H=G+I （2）F=A+C+D （3）G=B+C+E 由（1）和 （2）可得： - 3 - （4）H=J- （A+C+D） 由（1）和 （3）可得 （5）I=J- （B+C+D） 不难看出，要记录以上所有字段，只需要在表格中填入A、B、C、D、E和J六个字段的数值， 其他字段都可以通过上面的公式自动计算出来。 2.2 CIT报告中字段间的数量关系 CIT报告中比Futuresonly和Futures-and-options-