企业对外投资发展思考.docxVIP

　　对外投资进入发展新阶段自2017年以来，我国对外投资进入发展新阶段，主要体现在以下几个方面。 　　一、对外投资监管更为全面与理性。 　　2017年至2018年1月，国家发改委、商务部、国资委、财政部、银监会、外管局等各部委共出台对外投资规范、指导和监管政策十余个。 　　仔细研读这些政策，可以发现以下变化。 　　一是整体上政策导向由鼓励引导转为放管服结合。 　　2017年出台的系列政策更加侧重于海外投资行为规范，加强海外投资真实性、合规性审核，严控虚假投资与非理性投资，并明确将境外投资项目分成了鼓励开展、限制开展和禁止开展三类，通过鼓励发展+负面清单模式引导和规范境外投资方向和结构。 　　二是全面关注对外投资的国内外影响，开始重视防范对外投资可能对母国造成的经济和金融风险。 　　2017年之前在对外投资风险监管方面，监管部门主要关注境外投资风险防控与企业自身风险管控能力建设，其主要目的是防止境外资产流失与投资受损。 　　在对外投资对国内影响方面，无论监管层面还是学术层面，更加侧重于其对国内经济的正面效应，而现在监管部门已经开始关注对外投资可能引发的国内宏观经济和金融风险，如产业空心化、资本外逃等，在对外投资管理上更加全面与理性。 　　并且，鉴于特定时期对外投资中存在的高杠杆、资本外逃等问题容易冲击国内金融稳定，监管部门对境外投资的融资模式、融资来源、资金用途等审查更为严格。 　　三是强调一带一路建设。 　　在控制非理性投资的同时，监管部门更加强调深化产能合作，以一带一路建设为重点，聚焦重点产业与国别，推动优势产业走出去。 　　二、新兴市场政治和金融风险愈加突出。 　　世界发展从来都是各种矛盾相互交织、相互作用的综合结果。 　　自2017年以来，一方面，世界多极化加速推进，经济全球化持续发展，国际环境总体稳定，各种文明交流互鉴继续推进；另一方面，世界经济格局深刻演变，大国关系深入调整，中美关系对抗性增强，国际安全挑战复杂严峻，不同思想文化相互激荡甚至相互冲突。 　　特别是，美国特朗普政府上台以来，大力推行美国优先的单边主义政策，贸易保护主义之风愈演愈烈，几乎对全球主要经济体都发出了贸易制裁威胁，一场世界性的贸易战似乎一触即发。 　　作为世界第二大经济体，中国更是首当其冲，成为美国贸易制裁的主要对象。 　　特朗普政府还对来自中国的投资无端指责，严加审查，并酝酿出台新的限制政策。 　　无独有偶，据多方报道，以德国为首的欧盟国家也收紧了对非欧盟国家投资的审查，针对中国的意味较为明显，德国为此甚至修改了本国的《对外经济法》。 　　需要特别指出的是，美欧收紧对我国投资的审查，绝非一时的政策取向，其背后是欧美试图长期占据世界产业技术和附加值制高点的强烈企图，是我国经济和技术发展到较高阶段必然会遭遇的挑战，与谁当总统或总理、哪个政党执政关系不大。 　　另外，金融方面，随着美联储加息和缩表的持续进行，不少新兴市场国家的经济及金融稳定遭遇严重挑战，我国投资在有关国家面临的汇率风险、政府违约风险、金融风险和宏观经济风险也大幅上升，在个别国家，如阿根廷等，甚至可能会以较为极端的形式表现出来。 　　三、非理性对外投资得到遏制。 　　据商务部数据显示，2017年中国对外投资受政策监管影响较大，全年流量约为12008亿美元，同比下降294，是实施走出去发展战略以来，中国对外投资出现的首次回调。 　　2017年，房地产业、体育和娱乐业对外投资基本没有新增项目。 　　有利于国内产业升级、全球资源配置及全球价值链提升的对外投资，继续保持健康发展势头，化工、电力、机器人制造等行业并购增多。 　　四、一带一路地区对外投资继续增长。 　　商务部数据显示，我国与一带一路沿线国家投资合作稳步推进。 　　2017年全年，我国企业对一带一路沿线的59个国家有新增投资，合计1436亿美元，占同期总额的12，比去年同期增加35个百分点。 　　在一带一路沿线的61个国家新签对外承包工程合同额14432亿美元，占同期总额的544，同比增长145；完成营业额8553亿美元，占同期总额的507，同比增长126。 　　综上，从政策层面、国内外环境层面、对外投资自身层面可以判断，我国对外投资自2017年进入了新的发展阶段。 　　对外投资新阶段特点分析鉴于新阶段始自2017年，现在总结其特点似乎还为时过早，但由于影响我国对外投资的国内外政治、经济和金融等因素在未来两三年内很可能还将继续存在，我国对外投资发展自2017年以来也保持了较高的规律性，可以说在当前这个时点我们已经基本掌握了分析对外投资新阶段特点的主要条件。 　　并且，当前对新阶段的特点做综合性的预判，有利于我们更好地把握对外投资发展动向，更有针对性地支持对外投资发展。