短期跌势难支.PDF

南华期货研究NFR 2019 年4 月2 日 短期跌势难支 市场判研 国债期货周二继续显著下跌。国债期货 10 年期主力合约 T1906 收盘 报 97.255 ，较上日结算价跌 0.22% ；5 年期国债期货主力合约 TF1906 收 盘报 99.235 ，较上日结算价跌 0.09% ；2 年期国债期货主力合约 TS1906 收盘报 100.29 ，较上日结算价涨 0.02%。 资金面明显转松，Shibor 利率全数走低，隔夜下行 35.9BP 降至 2.0% 以下。银行间质押回购利率也全数回落，融资成本显著下降。今日公开 市场无逆回购到期，央行连续十个交易日未进行逆回购操作。目前流动 性总量较高，加之短期经济企稳信心增强，货币政策宽松必要性下降。 南华期货研究所 外汇方面，美元指数小涨，人民币兑美元汇率震荡下跌，但仍在合理区 间运行。 翟帅男 分析师 银行间债市方面，现券收益率继续明显走升，债市交投冷清。10 年 投资咨询从业资格：Z0013395 国债活跃券 180027 收益率叫昨日大幅上行 3.5BP ，10 年国开活跃券 zaisuainan@ 180210 收益率较昨日显著上行 3.5BP。一级市场方面，国开行招标发行 0571 的 1、5 、10 年期固息债，中标利率均低于中债估值，全场3 倍以上，需 求旺盛。市场风险偏好回升，市场对经济企稳的预期明显增加，国债期 货短期跌势难止。关注美国非农数据。 操作上，国债期货短期观望，等待大跌后的抄底时机。 结论：短期不宜抄底。 时事要闻  债券通 3 月成交量环比增 15.6%，全球投资者净买入 222 亿元  国税总局：减税效应呈现 个税纳税人减少 8400 万  全球负利率债券激增，外资快速加仓人民币债券  中美PMI 数据均超预期，美债创 1 月以来最大单日跌幅 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国债期货日报 今日数据统计 品种 结算价 涨跌 涨跌幅 TS1906 100.265 -0.050 -0.05% 2 年期期货国债 TS1909 100.160 -0.050 -0.05% TF1906