激进扩张致STX大连集团核心子公司破产关注资金紧张-中债资信.PDF

特别评论 激进扩张致 STX （大连）集团核心子公司破产，关注资金紧张的 船舶发债企业 评级业务部 观点简述： 魏媛媛 电话：010 2013 年以来，STX （大连）集团旗下公司以不能清偿到期 邮件：weiyuanyuan@ 债务、缺乏清偿能力为由，相继向大连市中级人民法院申请破产 重整。大连市中级人民法院2014 年6 月26 日发布公告，首次公 吴翠 开宣布分别裁定受理债务人 STX （大连）集团下属的STX （大 电话：010 邮件：wucui@ 连）造船有限公司、STX （大连）重工有限公司、STX （大连） 海洋重工有限公司、STX （大连）发动机有限公司、STX （大连） 重型装备有限公司、STX （大连）金属有限公司6 家公司破产重 整，此举标志着曾位居世界造船行业前五名的韩国 STX 集团在 中国投资的造船工厂正式进入破产重整程序。 从经营方面看，截至2012 年9 月底，STX （大连）集团在 第65 期（总第323 期） 2014 年07 月 手订单达80 艘，合计44 亿美元，在船舶行业景气度下行的情况 下仍体现出一定的接单能力。从财务方面看，STX 大连项目计 中债资信评估有限责任公司是国内首家 划投资超过200 亿元人民币，2010 年已投资 168 亿元，这其中 采用投资人付费营运模式的新型信用评 大部分资金来自中方银行贷款或担保。此后，随着船舶行业景气 级公司，按照 “独立、公正、创新、专业” 度的下行，船东预付款比例由危机前的 60%~80% 降至 的宗旨为投资人提供信用评级、信用风险 评估与管理咨询等服务。 30%~50%，订单融资所造成的债务压力造成 STX （大连）集团 公司网站： 现金流吃紧，母公司韩国 STX 集团受累于过度扩张，资金链亦 电 话：010 紧张，无法提供外部流动性支持，前期投资贷款的到期以及后期 地 址：北京市西城区金融大街28 号 船舶订单的融资压力增加，使 STX （大连）集团下属公司资金 院盈泰中心2 号楼6 层 链断裂，是其走向破产的根本原因。 STX(大连)集团核心子公司的破产预计对资金压力较大的 船舶企业融资形成负面影响，就发债企业而言，前期扩张较为激 进、负债高企、现金流紧张的船企信用风险仍较高，投资者须警 惕其资金链断裂风险。 共4 页，第1 页 特别评论 STX （大连）集团下属6 家子公司申请破产重整 2013 年以来，STX （大连）集团旗下公司以不能清偿到期债务、缺乏清偿能力为由，相继向大 连市中级人民法院申请破产重整。大连市中级人民法院2014 年6 月26 日发布公告，首次公开宣布 分别裁定受理债务人ST