食品饮料行业投资组合-100219.doc

价值型组合 第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 4 页 全国统一电话委托服务号码95597，4008895597 华泰证券网 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 4 页 全国统一电话委托服务号码95597，4008895597 华泰证券网 研究员 研究员：张芸 2010/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品行业投资组合（2010.2.22-2.26） ●组合目标与简介 在我们研究的食品行业中,我们以子行业和公司基本面变化情况为基础,结合绝对与相对定价方法对上市公司进行了综合的定价分析，并对公司治理结构、以及其他重大风险事件等因素进行了研究，挑选出本行业中相对低估或是具有相对高成长能力的公司。并对组合中公司进行持续跟踪，对基本面发生变化或是估值结构发生变化的公司进行调整。本组合适合具有中等风险承受能力，追求平稳增长和长期资本增值的投资者。（特别提醒投资者该组合是在单一行业中选择公司） 组合调整情况 调出 调入 本周无公司调整，仅调整权重。 最新组合内容 代码 股票名称 上期权重 本期权重 600519 贵州茅台 31% 32% 600809 山西汾酒 8% 6% 600887 *ST伊利 4% 3% 000895 双汇发展 8% 8% 000568 泸州老窖 3% 11% 000869 张裕A 2% 2% 000858 五粮液 19% 21% 600616 金枫酒业 4% 3% 002216 三全食品 10% 9% 600090 啤酒花 11% 5% 组合公司简介： 青岛啤酒（ 600600） 公司是啤酒行业龙头企业，根据对销售情况的跟踪来看，公司销售持续增长，增速快于行业平均水平。同时，公司收购兼并的步伐也在加快。公司中报显示实现主营业务收入89.7亿元,同比增长15.1%;实现净利润6.4亿元,同比增长67.9%,每股收益0.489元。根据公司中报情况，我们上调公司2009年、2010年每股收益分别至0.89元/股, 1.1 元/股。公司未来收购兼并，以及公司可分离债权证行权有望成为股价催化剂 五粮液（000858） 白酒行业龙头企业，公司第一步资产注入已经完成。高档白酒市场在经历了3月份的低迷之后已经有所回暖。尽管短期仍有消费税上调的压力，但市场已经有了相关的预期。预测公司2009年和2010年的每股收益分别为0.7元/股和0.9元/股。 燕京啤酒（ 000729） 公司是啤酒行业龙头企业，上半年共生产销售啤酒221万千升，同比增长14%，远快于行业6%的增速。公司市场占有率从2008年末的10.28%，提升到了目前的11.4%。公司上半年在原有优势市场优势地位继续巩固,北京地区销售同比增长6.9%,6月份以后更是出现了供不应求的状况。 公司7月份被列为北京市2009 年度第三批拟认定高新技术企业名单并进入公示期。如正式获得认定，公司母公司所得税率将从目前的25%下降为15%。3季度是啤酒消费旺季，公司销售增速情况良好，我们预计公司2009年、2010年和2011年每股收益分别为0.53元/股,0.68元/股。 开创国际（600097） 公司是上海国资委旗下上海水产集团的上市公司，是我国远洋渔业捕捞的龙头企业，公司主要产品为竹荚鱼和金枪鱼。我们预期公司2009年和2010年每股收益分别为0.92元/股、1.14元/股，估值较低。 山西汾酒（600809） 山西汾酒曾在6月26日将10年老白汾的价格上调了10%，间隔半年不到的时间，公司将整个产品系列的价格做了进一步上调，出现这样情况的行业原因是随着经济的复苏，以及通胀预期的增强，很多白酒企业开始调高零售价格或出厂价；就公司而言，能够提价的主要原因是公司整个产品系列与市场销售的同档次产品相比价格区间处于相对低位，这为公司产品价格的上升提供了空间。而2009年公司销售情况的日益好转和增长，则为公司本次提价提供了支撑。 汾酒集团已经宣布由原集团总经理李秋喜接任新一届董事长职务，汾酒股份公司董事长换届将在年底完成。随着公司换届完成，新一届领导班子预计在2010年将展开更为积极有效的措施维护价格体系，扩大市场份额。未来公司将重点扩大青花瓷汾酒和老白汾，并对竹叶青进行重新包装和打造，使其成为公司另一个重要的品类。我们维持公司2009年每股收益0.94元/股的预测，将公司2010年和2011年的每股收益分别由1.25元/股和1.48元/股，上调到1.54