管理层收购与企业产权制度改革-工商管理专业论文.docxVIP

原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完 全意识到本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名：垫查堑 日 期： 竺!![ 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论 文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分 内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存论文和汇编本学位论文。 (保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：趁堑鸳．导师签名：——日 期： 摘 摘 要 管理层收购(Management But-Out)作为80年代产生的一种创新的企业并购 方式，能够有效地促进企业和产业结构调整，降低企业的代理成本，激励企业管 理层和内部人员的积极性，改善企业经营状况和经营业绩，在西方国家得到了广 泛的应用。 产权制度改革始终是我国企业改革的焦点。当前，国家大力推进国有企业改 革和产业结构调整，提出国家从一般竞争性行业退出，鼓励发展多种所有制经济。 管理层收购作为企业产权制度改革的有效方式，对于正处在转型时期的中国企业 来说具有很大的借鉴意义。它为国有股退出，解决我国“一股独大”、“所有者缺 位”现象，培养证券市场的理性投资理念，明晰集体企业产权，民营企业家摘掉 “红帽子”提供了有效渠道。 1999年5月，四通集团成功实旌管理层收购，标志着中国管理层收购的开始。 此后，管理层收购案例相继发生，一批国有企业(特别是中小型企业)、上市公司 先后实施了管理层收购，管理层收购在我国得到了广泛应用。但由于中国的特殊 国情，我国的管理层收购和西方不同，带有中国特色。由于法律制度、市场体系 等原因，管理层收购还存在一些问题，尚需从法律法规、定价融资、信息披露、 监督管理等方面加以完善，同时要警惕和预防管理层收购中的不当行为。 本文从管理层收购的概念、特点、慈义入手，系统地对管理层收购的理论、 实旌、运作难点和关键问题进行了介绍、分析，结合管理层收购在西方和中国的 产生、发展、运用及典型案例情况，从中国目前企业实际情况和改革方向出发， 提出管理层收购是中国企业产权制度改革的一个有效渠道，应在逐步规范的条件 下予以鼓励和支持，推动管理层收购在中国的发展步伐。同时，针对目前中国企 业实施管理层收购过程中存在的问题、难点，提出了相应的操作建议和对策。在 管理层收购实施过程中存在着国有资产流失、侵害其他中小投资者利益、产生腐 败等不良现象，建议国家加强此方面的立法和监管．改善管理层收购的外部环境， 发展资本市场，培植专业基金，促进管理层收购规范顺利发展。同时，中国实臆 管理层收购应结合自身情况，不能照抄照搬西方的做法，仅在适用企业中推行。 随着中国经济改革的深化，中国市场和国际市场逐渐接轨，中国企业改革和 随着中国经济改革的深化，中国市场和国际市场逐渐接轨，中国企业改革和 重组的要求将越来越强烈。同时，随着中国市场经济的发展，中国的资本市场、 法律环境、政策措施将不断健全和完善。可以预示在不久的将来，管理层收购将 成为中国产权制度改革和国有企业改革的一个主导趋势，一个主流因素，必将在 中国企业的改革和发展中发挥重要的作用。 关键词：管理层收购，产权，改革，代理，激励 4 ABSTRACTAs ABSTRACT As all innovative enterprise MA technique emceed in 1980s，MBO has been widely applied in western countries，since it call effectively promote structure adjustment of enterprises and indus缸es，lower agent cost of enterprises，stimulate activeness of enterprise management level and imemal personnel，and improve enterprise operation condition and achievements． Property right reform has always been the theme of enterprise reform in China．The country is nOW promo