五家企业对比杜邦分析.doc

杜邦分析图分析国内零售行业内的五家企业 一、苏宁云商控股集团 苏宁云商2010-2013相关数据资产负债单位万元 其余单位为元（下同） 2010 2011 2012 2013 净利润 4,011,820,000.00 4,820,594,000.00 2,676,119,000.00 371,770,000.00 营业收入 75,504,739,000.00 93,888,580,000.00 9357,161,000.00 105,292,229,000.00 资产总额 4,390,740.00 5,97650.00 7,616,150.00 8,225,170.00 负债总额 2,506,200.00 3,675,590.00 4,705,000.00 5,354,880.00 权益报酬率=总资产报酬率*权益乘数； 权益乘数=1/（1 一资产负债率）； 资产负债率=负债总额/资产总额； 总资产报酬率=销售净利率*总资产周转率; 销售净利率=净利/销售收入； 总资产周转率=销售收入/资产总额 根据以上指标公式计算出： 2010 2011 2012 2013 权益乘数 1/(1-57.08%) 1/(1-61.48%) 1/(1-61.78%) 1/(1-65.1%) 总资产周转率 1.89 1.81 1.45 1.33 销售净利率 5.31% 5.13% 2.72% 0.35% 总资产收益率 10.3% 9.42% 3.69% 0.13% 所以， 年：净资产收益率=10.3%*1/(1?57.08%)=21.88% 年：净资产收益率二9.42%* 1/(1-61.48%)=21.59% 年：净资产收益率=3.69%*1/(1-61.78%)=9.4% 年:净资产收益率=0.13%*1/(1 -65.1%)=1.31% 从表中数据可以看出苏宁2010年到2013年间，销售净利率呈下降趋势， 而口在后来两年内下降速度很快，这主要是因为2012年和2013年净利润都比 较低较为往年来说，并且这几年的营业收入却是不断在增长的，这是其关键所在。 不难看出资产的周转率也在下降，这并不是一个好现象，苏宁耍考虑自己的资金 是否运营妥当。 从这里看苏云的盈利并不理想，，要想提高销售净利率，一方面要扩大销售 收入，再次要降低成本费用，通过各项成本费用开支的列示，有利于企业进行成 本费用的结构分析,加强成本控制，以便为需求成本呢减低费用的途径提供依据, 其次在资产管理方面，苏宁要考虑自己的资产结构是否合理，流动资产和非流动 资产的比例是否合理。 苏宁的总资产收益率较前几年也出现了大幅的下将，，作为企业一方忙考虑 客观因素，但最主要的还是自身原因。 苏宁的净资产收益率也在不断降低，反应了它在筹资，投资，资产运营等活 动的效率在下降，而负债比例也在不断上升，在这吋，苏宁要进行合理的投资， 改变资金利用管理结构，使净资产收益率能够有所提高。 二、南京新街口百货商店股份有限公司 南京新百2010-2013相关数据 分 名称 2010 2011 2012 2013 净利润 72,511,743.33 83,390,792.44 190,528,122.36 135,240,812.13 营业收入 1,539,687,306.78 1,837,717,629.81 2,850,131,334.53 3,353,360,190.46 资产总额 289,473.00 309,249.00 374,510.00 441,925.00 负债总额 182,091.00 197,652.0 245,068.00 300,749.00 权益报酬率=总资产报酬率*权益乘数; 权益乘数=1/（1 一资产负债率）； 资产负债率=负债总额/资产总额； 总资产报酬率=销售净利率*总资产周转率; 销售净利率=净利/销售收入； 总资产周转率=销售收入/资产总额 根据以上指标公式计算出: 2010 2011 2012 2013 权益乘数 1/(1-62.9%) 1/(1-63.91%) 1/(1-65.44%) 1/(1-68.05%) 总资产周转率 0.56 0.61 0.83 0.82 销售净利率 4.71% 4.54% 6.68% 4.03% 总资产收益率 2.62% 2.79% 5.51% 3.19% 从表中可以计算出： 年：净资产收益率二2.62%^1/(1-62.9%)=6.75% 年：净资产收益率二2.79%*1/(1-63.91%)=7.47% 年：净资产收益率=5.51%*1/(1 七5.44%)=15.02% 2013年：净资产收益率=3.19%*1/(1七8?05%)=9.72% 从表中数据可以看出南京新百2010年到2013年间，销售净利率先上升在 下降，这主要是