我国金融发展跟经济增长关系的理论思考跟实证分析解析文档.pdfVIP

《管理世界》( 月刊) 2002 年第 4 期 我国金融发展与经济增长关系 的理论思考与实证分析 □米建国 李建伟 金融是现代经济的核心 。世界经济发展史反复证明 , 金融抑制和金融过度都会损害 经济增长 。处于转型时期的中国经济要实现持续 、健康快速发展 ,必须能够正确把握金融 发展与经济增长的关系 ,建立起与经济快速增长相适应的现代金融体系 ,这不仅关乎金融 体制改革乃至整个经济体制改革的成败 , 也关系到能否顺利实现第三步发展战略目标 。 因此 ,从理论和实践上深入研究这一问题具有特别重要的意义 。 一 、理论分析 :金融适度发展与最优经济增长 ( ) ( 20 世纪 50 年代以来 , 约翰 ·格力 J o h n G. Gurley 、爱得华 ·肖 Edw ar d S . ) ( ) Show 、麦金农 Mckinno n 等大批经济学家对金融发展与经济增长的关系作出了广泛 研究 , 从多方面论证了金融发展与经济增长之间存在的强相关关系 。约翰 ·格力和爱得 华 ·肖在 60 年代提出了金融通过将储蓄转化为投资而提高社会生产性投资水平的观点 ( ) ( h T . Pat rick) 从“需求追随”和 《金融理论中的货币与资本》, 1960 ,休 ·帕特里克 Hug “供给领先”两个方面论证了金融体系在提高存量资本和新增资本配置效率 、加速资本积 ( ) 累中的作用 《欠发达国家的金融发展和经济增长》, 1966 , 麦金农和肖在 70 年代提出并 ( 论证了金融抑制对经济增长的阻碍作用和金融深化与经济增长的关系 《经济发展中的金 融深化》, 1973) , 最近世界银行的政策研究报告中也强调 “在金融与发展之间存在明确的 ( ) 因果联系”《Finance For Grow t h : Policy Choices In A Volat ile Worl d 》,200 1 等 。这一 系列研究侧重于金融发展对经济增长的促进作用及其因果关系 , 而忽视了研究金融适度 发展对经济增长的重要性 。70 年代以来 ,一些国家对金融适度发展问题未给予足够重视 , ① 在片面追求金融自由化和金融深化过程中导致金融发展过度 , 引发了一系列金融危机 , 对经济增长产生了巨大的损害 。鉴于金融适度发展的重要性 , 下面我们运用新古典主义 经济增