2018年度地方债市场全景扫描——发行背景及政策篇.pdfVIP

報告吧 2019年 01月 2018年地方债市场全景扫描——发行背景及政策篇 专题报告 2019年第8期 总第729期 公用与机构部 内容摘要 邵威 2018年是地方政府债券全面自发自还以来的第四个年 电话：010 度，债券发行呈现出很多新特点：置换债券在全年债券发行 邮件：shaowei@ 总规模中占比大幅下降，新增地方债券占比大幅增加，借新 还旧债首次登上历史舞台；项目收益专项债大幅扩容，同时 苏锦河 棚户区改造、高校类、医院类等新的项目收益专项债品种不 电话：010 断出现，地方政府债券市场成熟度不断提高。 邮件：sujinhe@ 针对2018年地方债市场情况，我们分别从地方债的发行 背景及政策规定、债券发行、交易和存量情况、2019年展望 吴冬雯 等多个方面进行了总结。今天推出2018年地方债市场全景扫 电话：010 描前两篇：发行背景及政策篇和发行篇。 邮件：wudongwen@ 客户服务部 电话：010 邮件：cs@ 中债资信是国内首家以采用投资人付费 营运模式为主的新型信用评级公司，以 “依托市场、植根市场、服务市场”为 经营理念，按照独立、客观、公正的原 则为客户提供评级等信用信息综合服 务。 公司网站： 电话：010 地址：北京市西城区金融大街28号院盈 泰中心2号楼6层 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 2018年地方债市场全景扫描——发行背景及政策篇 報告吧 一、地方政府债券发行背景 2018年我国宏观经济稳中有变，虽面临下行压力，但经济运行仍处于合理区间；预计全年财政收入 有所提升，但在积极的财政政策推动下，财政支出仍保持较高增速，地方政府财政收支矛盾不减， 地方债的发行有效缓解了地方财政收支矛盾、保障了政府到期债务周转并支撑了地方基建投资 2018年，我国继续深化供给侧改革，产业结构持续优化，同时中美贸易摩擦升级，消费对经济 增长的贡献度持续提升，经济运行 “稳中有变，变中有忧”。尽管经济面临下行压力，但2018年前 三季度全国GDP增速为6.7%，处于合理区间，预计全年GDP增长率在6.5% 以上，可以较好的实现年 初6.5%左右的预期调控目标。财政收支方面，全国一般公共预算收入保持较快增长，前11个月全国 实现一般公共预算收入17.23万亿元，较上年增长6.5%，低于去年同期8.4%的增速，预计全年能实 现18.32万亿元的预算数。然而，在继续实施积极的财政政策背景下，全国一般公共预算支出增速 仍保持较高水平，2018年前11个月全国实现一般公共预算支出19.18万亿元，同比增长6.8%，低于 去年同期7.8% 的增速，预计全年将实现甚至超过20.98万亿元的预算数。年初中央安排的2018年赤 字率为2.6%，赤字规模维持在2.38万亿元。整体看，受益于经济增长动能优化，预计2018年财政收 入有所提升，但在积极的财政政策驱动下，财政支出仍保持高位增长，财政收支矛盾不减。在此背 景下，地方政府财政支出和债务偿付压力不减，地方政府融资需求仍较为旺盛。 为进一步规范地方政府融资机制、杜绝地方政府债务增长乱象，财政部规定非政府债券形式的 存量债务经过3年左右过渡期