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2019 年 01 月 23 日 证券研究报告 新能源与汽车研究中心 汽车和汽车零部件行业研究 买入 （维持评级 ） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 由燃油车推演电动车爆款及市场分化趋势 市场优化平均市盈率 18.90 国金汽车和汽车零部件指数 2760.06 沪深300 指数 3143.32 上证指数 2579.70 行业观点 深证成指 7516.79 中小板综指 7632.07  电动车需求分化：  个人消费：牌照和路权需求为主，性价比及品牌车型多元化需求 4123  出租/ 网约平台：定制高续航低配置车型，全周期运营成本为核心需求 3859  分时租赁：高资产+重运营属性维持中低端车型需求 3596 3333  电动车目前热销车型特点： 3069 2806  续航里程300~450 公里，售价8~10 万和13~15 万元两档 2542 3 3 3 3  颜值为王，整体车身线条、LED 车灯、外观颜色、内饰布局 2 2 2 2 1 4 7 0 0 0 0 1 8 8 8 8 1 1 1 1  驱动/ 高压系统/智能配置等综合性能强，几个区别于燃油车体验亮点 国金行业 沪深300  由燃油车推演电动车市场趋势，以电动车、燃油车热销车型来看，价格均为 核心因素，外观、性能、内饰、品牌为加成属性，未来呈现四大趋势：  其一，需求由低端向多元化推进，车型重心由价格优势向性能、品质转 相关报告 移。目前大部分热销电动车价格低于 12 万，以 A00 级轿车、A0 级 SUV 等小型车为主，主打经济实惠；而新车型逐步向中端上探，对功能 1. 《宏观预期好转，关注铝铜机会- 国金汽车 性和配置要求更高。 上游资源周报》，2019.1.21 2. 《刚果反对派当选，钴行业暂未受影响-汽  其二，运营市场与自主消费或将逐渐分离。以滴滴出行、神州专车及曹 车上游资源事件点评》，2019.1.14 操专车为代表的主流运营平台着手开发出行版电动车，以简化配置、提 高续航降本，在成本和整车布置上实现最优，车型用途划分逐渐明晰。 3. 《美联储暂缓加息，金价震荡-汽车上游资 源周报》，2019.1.14  其三，A 级 SUV 以及 15~30 万价格区间竞争加剧。随着带电量进一步 4. 《存量市场下，新能源汽车一枝独秀- 提升，车型大型化发展，合资车企逐渐投放电动车车型，置换需求带来 2018 年12 月及全年乘用车...》，2019.1.10 的价格区间上移，以及国内SUV 偏爱的市场特点下，竞争逐渐加剧。 5. 《2019 年新能源车可能补贴方案敏感性  其四，国产化Model 3 及蔚来对 30 万以上级别燃油车型形成挑战。30 分析