第6章 期权定价教案编写 .pptVIP

期权定价是所有衍生金融工具定价中最复杂的，它 涉及到随机过程等较为复杂的概念。而期权定价又是整个金融工程学科的重要基础。 本章将从证券价格的运动规律讲起，逐步推导出BS期权定价模型。;期权价格的影响因素 ; 期权是标的资产的衍生工具，其价格波动的来源主要就是标的资产价格的变化，期权价格受到标的资产价格的影响。(相对定价法) 期权的价值正是来源于签订合约时，未来标的资产价格与合约执行价格之间的预期差异变化。 证券价格的变化还要受到市场的影响，也就是说市场状况使所有证券价格发生变化的基础和环境。; 1965年，法玛（Fama）提出了著名的效率市场假说。该假说认为，1）投资者都力图利用可获得的信息获得更高的报酬；2）证券价格对新的市场信息的反应是迅速而准确的，证券价格能完全反应全部信息；3）市场竞争使证券价格从一个均衡水平过渡到另一个均衡水平，而与新信息相应的价格变动是相互独立的 ;1、弱式效率市场假说认为，证券价格变动的历史不包含任何对预测证券价格未来变动有用的信息，也就是说不能通过技术分析获得超过平均收益率的收益。 2、半强式效率市场假说认为，证券价格会迅速、准确地根据可获得的所有公开信息调整，因此以往的价格和成交量等技术面信息以及已公布的基本面信息都无助于挑选价格被高估或低估的证券。 3、强式效率市场假说认为，不仅是已公布的信