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PAGE 2 投资周刊 PAGE PAGE PAGE 9 国元证券呼叫中心 热线95578 / 国元证券网 HYPERLINK / 股信通 免责条款详见末页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_subject]投资 [table_subject] 投资周刊 2010年12月13日 [table_main] 投资参考一周刊 投资周刊(2010-49总14期) 本期推荐 本期推荐 [table_stock] 股票名称 操作建议 新 北 洋(002376) 买入 万科Ａ(000002) 卖出 本期 本期走势 [table_graphtrend] 近期回顾 近期回顾 [table_relatereport] 1《投资周刊(13)：周初上冲看“煤飞色舞”，低估值具避险效应》 2《投资周刊(11)：谨防再次考验60日线支撑，静待时钟轮盘短期切换》 3《投资周刊(10)：短期或有冲击，阶段反弹可期》 4《投资周刊(9)：消化高通胀压力，市场步入宽幅震荡》 5《投资周刊(8)：缺口有待强势回补，关注美元和CPI的叠加效应》 联系方式 联系方式 [table_research] 分析师： 陈琦 电 话： 电 邮： chenqi@ 上下两难的结构性行情， 持续反弹缺乏增量资金 国元观点 [table_view] 本周观点 11月份经济数据超出市场预期，首先通胀超预期，CPI达到5.1%的新高，其次，进出口均超预期，进口的大幅提速部分归功于输入型通胀压力，部分和国内需求旺盛有关，由于进口大幅超预期，导致尽管出口同样大幅增加的情况下贸易顺差比上月有所缩小。此外，工业增加值和固定资产投资增速均出现小幅反弹，但考虑到11月的CPI和PPI均在走高，刨除这方面因素之外，工业增加值和投资增速基本稳定。预计12月份通胀将有所缓和，但明年年初又将到新涨价因素形成的阶段。市场多数机构一直预期年内会再加息，我们一直认为加息并非是必要选择，随着上周五准备金率的上调，短期内加息可能降低，但需注意首先如果物价出现反弹，那么不排除加息会再现。其次年内如果不加息，明年年初加息定会扑面而来。 本周策略 加息的预期并未兑现，市场在上周五的反弹更像是靴子落地的预演。只上调准备金率未加息低于多数人预期，因此更多人可能将其视为利空出尽为利好进而预期带动反弹。从市场自身运行来看，蓝筹股脉冲式的反击导致股指在2800点上下屡次获得支撑，但向上巨大套牢盘同样制约股指走高。当前基金仓位的高位盘横和投资者持仓账户数的连创新高、新开户数的下降表明，市场缺乏持续上攻的增量资金。因此，观察周初的反弹能否有量能放出尤为重要，尤其是上周煤炭有色券商此类活跃品种的持续性否则反弹很可能再次受阻2900并向下寻求支撑。策略上，激进者把握周期股的超跌反弹交易性机会，但较长时间内能够取得超额收益仍将是有良好成长性、抗风险能力、不受紧缩影响、受益政策扶持的品种。 技术测市 技术测市 短期股指面临方向选择，三连星或可期待技术性反弹 形态分析：周K线上5周均线压力仍较大，三根星线呈下跌三颗星形态，反映多头力量仍在恢复之中，尤其周五短线双底完成二次探底的回踩动作，多头力量转强信号。 均线分析：从周K线来看，本周股指再次以缩量小阴十字星报收，虽然受到10周、60周均线的压制，但下影线在20周均线上企稳，显示下方有一定的支撑，沪指短期技术压力主要来自于60日均线，一旦突破该压力区，大盘有望迎来技术反弹。 指标分析：周线级别的MACD红柱缩小，KDJ发散向下，及BOLL中轨运行，仍显示大盘处于整固之中。 量能分析：本周量能萎缩，周五大盘收出低开高走的阳线，但量能再次创出了近期的新低，显示出投资者的心态依然是非常谨慎。 总之，近期出现小星线的机会非常多，显示做多力量趋强，但反弹的动力仍小，但反复次数越多，迎来反弹概率就越大，时间也是越快。在经过了下降三星连续的横盘之后，短线股指面临方向的选择。从周K线来看，本周仍以小阴十字星报收，但在20周均线上方反复企稳，显示2840点区域坚强支撑，下周是最近的高点3186点以来第5个交易周，5是神奇数字，时间窗口开启，倾向于技术性反弹的继续出现。（分析师丁猛提供） 热点直击 热点直击 高铁板块面临中长期机遇 市场在2800点附近上下已经横盘三周多，但其他指数的运行节奏和沪指并不相同，目前对市场有利的因素是蓝筹股的低估值为市场所公认，但不利因素是新增资金有限，如前所述，持仓账户数的一再创新高制约了反弹的空间，我们在上周曾预期市场在2900上方会遇阻，但实际上市场的走势比我们预想的更弱，成交量的萎靡反应了增量资金有限，而周期性品种在商品价格再创新高的情况下股价低迷反弹力度有限也体现了市场做多愿望不足。对未来的一个季度进行展望，一季度投资增速并不乐观，消费受节日刺激可