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财务管理学　　　原理与实务 财务管理学　　　原理与实务 财务管理学　　　原理与实务 财务管理学　　　原理与实务 PAGE 12 PAGE 1 第一章【练习题】 1.单项选择题 ⑴D ⑵ D ⑶D ⑷D ⑸D ⑹B ⑺B ⑻D 2.?多项选择题 ⑴ABCD ⑵ABCD ⑶AD ⑷ABCD ⑸ACD ⑹BCD 3. 分析题 (1) T年预期的现金流量; 与企业风险相适应的贴现率 (2) 持续时间，预期现金流量，贴现率 (3) 企业价值并不是指账面资产的总价值，而是指能反映企业潜在或预期获利能力的企业全部资产的市场价值。从理论上来说，企业价值可以通过下列公式来计量： 式中 ：V为企业价值； t为取得报酬的具体时间； FCFt为第t年预期的报酬，可用该年预期的现金流量来表示； i为与企业风险相适应的贴现率； n为取得报酬的持续时间。 在持续经营假设条件下，n为无穷大，假定未来每年预期的报酬都相等，则上式可写成 V=FCF/i 从上式可以看出，企业价值V与预期的报酬FCF成正比，与体现预期风险大小的i成反比。在市场经济条件下，报酬与风险同增，即获得报酬越大，所要承担的风险也越大。因此，企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。 第二章【练习题】 1. 341.5×（S/P，i，4）=500 i=10% 2. 50000÷5.6502=8849.24 3. 24839.2×(P/S，6%，5)=18562.3 4. 3×[(P/A 10% 2－1)＋1]＋4×[(P/A 10% 3－1)＋1](P/S 10% 2)=14.77 应选乙 （1）60000×[（S/A 8% 2＋1）－1]=134784 （2）50000×(P/A 8% 3)×(P/S 8% 1) （1）100000×[(S/A 10% 2＋1)－1] （2）20000×(P/S 10% 1)＋30000×(P/S 10% 2)＋50000×(P/S 10% 3) 7. 20×(P/A 10% 10)(1+10%)=135.18 25×(P/A 10% 10)(1+10%)(P/S 10% 5)=104.92 应选第二个 8. 甲：40×0.3+20×0.5+5×0.2=23 乙：24 丙：28 选甲 9. 收益率=6%×60%+10%×40%=7.6% 当﹠=0.5时其标准利差=[0.6×0.4×0.5×0.052+2×0.6×0.4×0.05×0.08+0.6×0.4×0.5×0.082] eq \f(1,2) eq\f(1,2) \* MERGEFORMAT eq\f(x,y) \* MERGEFORMAT 可以同理得到其他值 10. （1）A：8%+0.8×（14%－8%）=12.8% B：15.2% C：20% （2）2×（1+8%）/(14%－8%)=36 合算 （3）贝塔系数=0.5×0.8＋0.2×1.2＋0.3×2=3.4 收益率=0.5×12.8%＋0.3×15.2%＋0.3×20%=16.96% 第三章【练习题】 1.单项选择题 ⑴B ⑵C ⑶D ⑷D ⑸ 2.多项选择题 (1)BC (2)AC (3)AD (4)ABCD (5)AD 3. 判断题 (1)T (2) T (3) F (4) F (5)F 4.计算 (1) ①210×1.8=378 230×2.1=483 ②(378－190)÷210=0.8952 (483－230)÷230=1.1 ①23.636% 8.467% 11.088% ②6.51% 19.750% 总资产周转率=1.975 流动资产周转率=2.86 第四章【练习题】 1. 单项选择题 (1)B (2)C (3)B (4)C (5)A (6)C (7)C (8)A (9)C (10)A (11)B (12)C (13)D (14)A (15)C (16)A 2. 计算题 (1) 每年折旧额=19万 2006年净现金流量=-100万 2007、2008、2009、2010、2011各年净现金流量都是39万 项目的投资回收期=100/39=2.56年 净