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汇率与人民币国际化的关系分析 【摘要】文章先从理论研究入手探讨人民币国际化对人民币汇率、汇率预期间的影响，同时对汇率、汇率预期与人民币国际化之间的作用机制进行了分析，研究它们三者之间的相互影响机制。文后进一步通过实证分析探究它们的互动关系。 【关键词】汇率;汇率预期;人民币国际化 一、理论分析 （一）人民币国际化对人民币汇率及汇率预期影响机制理论分析。人民币国际化通过改变人民币汇率预期使得投资者对资产组合中某种货币计价资产份额的持有需求改变。人民币汇率预期上升使得投资者对该人民币计价资产的需求增加，近而转化为人民币需求，人民币需求大于供给时，人民币汇率上升。（二）人民币汇率及汇率预期对人民币国际化影响机制理论分析。当人民币的汇率平稳上升时，境外投资者对人民币汇率持积极态度，产生人民币稳定上升的预期。通过预期的改变，投资者对人民币计价的资产需求增加，通过调整资产组合的货币份额实现对人民币计价资产的需要。人民币资产的境外存量上升，意味着人民币国际化的程度加深。 二、实证分析 （一）变量、数据及来源。1.变量。人民币国际化水平以香港人民币存款余额作为标准来衡量，表示为HKRMB。用1单位人民币为基准，它对美元汇率作为人民币汇率的代理变量，表示为RATE。汇率预期用以香港人民币1月期的NDF汇率与中国人民银行公布的市场人民币即期汇率的相对差异来衡量表示为EXPECT。2.数据及来源。人民币