第五章期货投机与套利交易教案编写 .pptVIP

[例5-14]设交易者在7月8日看到11月份上海期货交易所天然橡胶期货合约价格为21955元/吨，次年1月份合约价格为22420元/吨，前者比后者低465元/吨。交易者预计天然橡胶价格将下降，11月与次年1月的期货合约的价差将有可能扩大。于是，交易者卖出60手（1手为5吨）11月份天然橡胶期货合约的同时买入60手次年1月份合约。到了9月8日，11月和次年1月的天然橡胶期货价格不降反涨，价格分别上涨至22075元/吨和22625元/吨，两者的价差为550元/吨，价差扩大。交易者同时将两种期货合约平仓，从而完成套利交易。交易结果如下： 7月8日 卖出60手11月份天然橡胶期货合约，价格为21955元/吨 买入60手次年1月份天然橡胶期货合约，价格为22420元/吨 价差465元/吨 9月8日 买入60手11月份天然橡胶期货合约，价格22075元/吨 卖出60手次年1月份天然橡胶期货合约，价格22625元/吨 价差550元/吨 每条“腿”的盈亏状况 亏损120元/吨 盈利205元/吨 价差扩大85元/吨 最终结果 盈利85元/吨，总盈利为85元/吨*60手*5吨/手=25500元 3.蝶式套利(Butterfly Spread) 蝶式套利是跨期套利的另外一种常用形式，它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合。由于近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧，形同