2004年第四季度宏观经济分析.docVIP

PAGE PAGE 1 经济稳定回落　税改考验政府 ——2004年第四季度宏观经济分析 天则所?中评网　张曙光　高辉清 牛犁 内容提要：2004年的中国经济波澜起伏，有惊无险，一季度过热，二季度紧缩，三季度回落，全年GDP预计增长9.3%，而股市却出现反经济增长的倾向。随着政策效应的继续，今年的经济运行将呈现稳定回落态势，既有通缩的危险，又有通胀的威胁，也许后者大于前者。保持政策稳定，加快改革步伐，既非一帆风顺，更非只说不做，统一税制就是对政府治理的一大考验。 一、总量态势 1、GDP增速前高后低，工业增长稳步回落 2004年，我国经济增长速度呈现出“前高后低”的特点，前三季度GDP分别增长9.8%、9.6%和9.1%，第四季度增速继续稳步回落。预计全年国内生产总值实际增长9.3%左右，与上年大体持平。 2002-2004年季度GDP和工业增加值增长率 2004年，在投资高速增长、外部需求强劲以及消费需求回暖等因素的影响下，我国工业生产保持快速增长，1-11月，规模以上工业增加值48911亿元，增长16.8%，增幅与上年同期持平。但是，高能耗、高投入、低产出的粗放式经济增长方式改变不大。 2、物价上涨呈倒U形，通胀在可承受区间 2004年，居民消费价格指数出现快速增长，特别是7至10月连续5个月超过了5%的增长，使得人们普遍增加了对通货膨胀的担忧。其原因一是粮食及食品涨价，二是国际能源、原材料价格大幅飙升。最后两个月涨幅明显回落，11月上涨2.8%，12月上涨2.4%，人们对通胀的担忧有所缓解，全年预计CPI同比增长3.9%左右，通货膨胀水平在可承受范围之内。 2003年以来月度CPI增长率 3、劳动力需求增长较快，就业压力依然较大 2004年二季度以来，城镇就业有所增加，三季末，全国城镇单位有从业人员10944.3万人，比上季末增加48.4万人。总体来看，解决900万新增就业的目标可以实现，但是，由于我国每年有大量新增劳动力，而且大学扩招后毕业人数明显增加，2004年大学毕业生的就业签率大约为73%，比上年低10个百分点，可见，就业压力依然较大。 4、外汇储备继续大增，“双顺差”的格局依旧， 2004年12月末，国家外汇储备余额为6099亿美元，同比增长51.3%，增幅比上年末提高10.5个百分点。全年外汇储备比上年增加2067亿美元，同比多增899亿美元。其中，实际使用外资金额超过600亿美元，同比增长13.3%；全年实现贸易顺差超过300亿美元，增长25.6%；经常项目与资本项目继续保持“双顺差”的结果。与此同时，人民币升值的强烈预期以及国际游资的热炒，致使“热钱”大量流入，占了新增外汇储备的一半以上。由于央行的干预，人民币汇率继续保持稳定，12月末为1美元兑8.2765元人民币，与上年末基本持平。 二、因素与结构 投资增速明显回落，消费市场逐步升温 2004年一季度，城镇固定资产投资同比增长47.8%，创近年投资增速新高。政府加强宏观调控，提高钢铁、水泥、电解铝、房地产项目资本金比例，开展土地市场治理整顿，加强信贷投放管理，全面清理固定资产投资项目，对投资过快增长起到抑制作用，增长速度逐季回落，第二季度为31%，第三季度为29.9%，11月份为24.9%。1－11月份，城镇累计完成固定资产投资49274亿元，同比增长28.9%。其中，国有及国有控股投资28362亿元，增长23.8%；房地产开发投资10738亿元，同比增长29.2%。 在投资增速放慢的同时，随着居民收入增幅提高，消费的增长加快，投资与消费不协调的状况得到初步缓解。1－11月，社会消费品零售总额实现48687.6亿元，同比增长13.2%，比去年同期提高4.3个百分点，是近年来增长水平比较高的。消费结构继续升级，服务消费发展迅速，住房、汽车、通讯及新兴消费增速较快。 2004年各类投资朋度累计增长率 2、进出口继续高速增长，贸易盈余超过预期 2004年，我国对外贸易保持连续第三年超高速增长，进出口总值达11547.4亿美元，比上年增长35.7%。其中出口5933.6亿美元，增长35.4%；进口5613.8亿美元，增长36%，全年实现贸易顺差319.8亿美元，尤其是最后两个月实现的顺差高达200亿美元，占全年顺差的六成以上，出乎人们的意料之外。 去年的对外贸易呈现两大特点，一是一般贸易进出口快速增长，加工贸易进出两旺。具体情况是，一般贸易进出口分别为2482亿美元和2436.2亿美元，增长率分别为32.3%和33.9%。加工贸易进出口分别为2217.3亿美元和5497.2亿美元，分别增长36.1%和35.9%。二是与主要贸易伙伴双边贸易全面快速增长。欧盟成为我国第一大贸易伙伴，中欧双边贸易总额达1772.8亿美元，增长33.6%；美国位居第二，双边