马来西亚南北高速公路.pptx

马来西亚南北高速公路小组成员及分工：王浩、徐方舟（风险分析）张红雨（资金结构）张佳文（担保结构及特许权协议）冯丹（投资结构、融资结构及汇总整理）目录1项目背景介绍2项目投资结构3项目融资结构4项目资金结构5项目风险分析及担保结构项目背景介绍马来西亚公共基础设施发展战略的两个动机1、公共基础设施的建设对国家的经济增长至关重要2、发展公共基础设施来满足社会经济的需求马来西亚政府方面的举措：1、对公共基础设施的投资占据了公共部分投资计划的最大比例2、1966-2005年来，马来西亚政府在公共基础设施上的投资额累计达RM209,696 million，合USD63,627 million3、从1990年以来，政府鼓励私有资本参与公共建设投资，其中马来西亚南北高速公路就是众多BOT项目之一。项目背景介绍马来西亚南北高速公路项目全长912 公里，最初是由马来西亚政府所属的公路管理局负责建设，但是在公路建成400 公里之后，由于财政方面的困难，政府无法将项目继续建设下去，采取其他融资方式完成项目成为唯一可取的途径。在众多方案中，马来西亚政府选择了BOT融资模式。经过历时两年左右的谈判，马来西亚联合工程公司（UEM）在1989 年完成了高速公路项目的资金安排，使得项目得以重新开工建设。BOT 项目融资模式在马来西亚高速公路项目中的运用，在国际金融界获得了很高的评价，被认为是BOT 模式的一个成功的范例。由该结构可以看出：马来西亚联合工程公司扮演着该项目投资者、与承包商的双重身份。项目参与各方融资顾问：英国投资银行—摩根格兰福(Morgan Granfell)项目发起人：马来西亚政府贷款方：马来西亚银行 国际银团南北高速公路项目公司：由马来西亚联合工程公司为此专门成立的南北高速公路项目有限公司工程总承包商：马来西亚联合工程公司项目投资者与经营者：南北高速公路项目有限公司项目投资结构-公司型投资资金来源资金金额南北高速公路项目公司6.5亿马币承包商投资（马来西亚联合工程公司）3.76亿马币其他投资（无从考证）10亿马币合计20.26亿马币特许权协议中规定投资入股的股本金不得少于总投资的10%，项目的总造价约为57亿马币，其10%应为5.7亿马币。项目融资安排融资顾问（Morgan Grenfell）所作的融资安排为期15 年总金额为25.35亿马来西亚元（9.21 亿美元）的有限追索项目贷款，占项目总建设费用的44.5%，具体安排如下：马来西亚银行和其他金融机构其中16 亿马来西亚元（5.81 亿美元），这是当时马来西亚国内银行提供的最大一笔项目融资贷款 国际银团（十几家国外银行组成）其余9.35亿马来西亚元（3.4亿美元）项目融资结构图总承包模式项目融资结构 融资结构分析 从项目融资结构图中可以看出三个主要的参与方，即马来西亚联合工程公司（投资者、经营者、总承包商）；马来西亚政府；贷款银行结构主体 南北高速公路项目有限公司取得政府的特许权协议后，负责项目建设资金的投入及建设的组织，与贷款银行的谈判并安排融资，以及项目建成后的运营管理工作。南北高速公路有限公司马来西亚政府是该项目的真正发起人和特许合约结束后南北高速公路的拥有者。政府为了发展公共基础设施的建设，鼓励私有资本参与公共项目投资，与南北高速公路项目有限公司签订了为期30年的特许权协议，并向贷款银团提供了6000万美元的从属性贷款担保，向项目公司提供了最低公路收费担保。马来西亚政府项目融资结构 融资结构分析 贷款银团由两部分组成：马来西亚银团和其他十几家国外银行组成的银团，分别为项目提供贷款资金，由南北高速公路有限公司通过未来的运营收入偿还。此外，贷款银团还有政府提供的从属性贷款担保的享有权利。因此融资的过程还是比较顺利的。贷款银团 该公司负责组建项目公司并注入股本资金，后又负责该高速公路的建设及经营。工程建设过程中的大多风险都由其承担。而其收益来源于南北高速公路项目公司的利润。马来西亚联合工程公司项目资金结构（待修改）资金来源资金金额股本资金 南北高速公路项目公司6.5亿马币承包商投资（马来西亚联 合工程公司）3.76亿马币其他投资（无从考证）10亿马币 债务资金商业贷款25.35亿马币合计45.61亿马币特许权协议中规定投资入股的股本金不得少于总投资的10%，实际项目的总造价约为57亿马币。其他投资为工程建设中部分分包商的投资，项目建成后转为股本。项目风险分析 项目风险主要风险1. 完工风险2. 运营风险3. 市场风险4. 政治风险该项目项目的完工风险主要指未能在规定时间和计划投资内保质保量完工。主要指公路投入使用后的情况及其他表现，主要有价格风险、竞争风险和需求风险等。主要指国家政策、法规的变化对项目建设、运营的影响。运营风险主要指公路的运营及维护。运营涉及公路的收费系统、交通管理