宏观经济专题报告-美联储结束加息周期无碍利率倒挂.pdfVIP

報告吧報告吧 研报客研报客®® [Table_Page] 宏观经济|专题报告 2019 年3 月25 日 证券研究报告 [Table_Title] 美联储结束加息周期无碍利率倒挂 [Table_Summary] [Table_Author] 分析师： 沈明高 报告摘要： SAC 执证号：S0260519010002  长短期利率倒挂，是美国经济与市场调整的领先指标 SFC CE No. ATQ771 852 在美联储暗示今年暂停加息后第 2 天，美国十年期与一年期国债收益 minggaoshen@.hk 率倒挂，是2007 年以来的首次日度倒挂。利率倒挂是投资者对未来经济走 向看法的一种表达方式，当美联储加息到一个临界点，多数投资者担心短期 [Table_DocReport] 经济放慢甚至衰退，就会卖出短债、买入长债，导致收益率曲线反转。 相关研究： 为何全球紧盯美债收益率曲 2019-03-24  美联储已结束本轮加息周期，明年以后或开启减息周期 线？:海外经济专题 3 月美联储议息会议预期维持今年政策利率不变，但明年或更长的时间 PPI 走势的逻辑及资产定价 2019-03-18 里仍有加息1 ～2 次的空间。我们认为，美国本轮经济复苏已接近尾声，且 意义 油价低迷会抑制通胀，明年重启加息可能性不大，美联储已事实上结束 利率交易逻辑：从Q1 到Q3 2019-03-15 2015 年开启的本次加息周期。未来3~5 年，大概率进入减息周期，货币政 策条件将长时间维持宽松。 [Table_Contacts] 联系人： 陈蒋辉852  即使美联储停止加息，月度利率倒挂已在路上 （香港） georgechen@.hk 本次倒挂起因于美联储主动加息叠加缩表，施压原本已处于复苏后期 联系人： 张晓斌852