2014春季第八章短期融资与营运资金政策.pptVIP

第八章 短期融资与营运资金政策;第一节 短期融资;银行短期借款的种类;短期借款;（1）收款法 ;（2）贴现法。 ;利息＝50×12%×9/12＝4.5（万元） 实际利率＝4.5/（50-4.5）×12/9×100 ％ ＝13.19%;（3）加息法 ;利息＝50×12%×9/12＝4.5（万元） 实际利率＝4.5/（50/2）×12/9＝24% ????＝12%×2＝24%;借款利息的支付方法;短期借款的优缺点;1）含义 ——指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为.;（一）应付账款;;;现金折扣成本与短期借款利率的比较;现金折扣成本与短期借款利率的比较;多种折扣条件下的抉择办法;10天内付款的信用折扣成本： 2%／(1-2%)×360／(30-10)=36.7% 20天内付款的信用折扣成本： 1%／(1-1%)×360／(30-20)=36.4% 应选择10天内支付货款，此时ABC公司所获得机会收益最大。;ABC公司拟采购材料100万元，W公司报价的??用条件为：“2／10，N／30” M公司报价的信用条件为：“1／20，N／30” 若公司享受折扣应选哪一家？ 若公司不享受折扣应选哪一家？ ;向W公司采购的机会成本： 2%／(1-2%)×360／(30-10)=36.7% 向M公司采购的机会成本： 1%／(1-1%)×360／(30-20)=36.4% 若享受折扣，应选W公司 若不享受折扣，应选M公司;练习2;解：1)[3.7%/(1-3.7%)]×360/90=15.37% 2)[2.5% /(1-2.5%)]×360 /60=15.38% 3)[1.3% /(1-1.3%)]×360 /30=15.81% 4)机会成本为0 所以：放弃折扣成本大于短期贷款利率，应享受折扣，并应选择放弃折扣成本最大的，所以，最有利的是第60天付款， 付款额为 9 870元。 ; 延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 ;（二）应付票据;（三）预收账款与其他应付款;商业信用筹资的优缺点;练习题4;练习题4;短期融资券;3.短期融资券的发行程序;债券名称：许继电气股份有限公司2010年度短期融资券债券简称：10许继CP01信用评级：A-1评级机构：联合资信评估有限公司债券代码：1081175发行总额(亿元)：7债券期限：365日票面年利率(%)：3.2计息方式：利随本清发行日起息日债权债务登记日交易流通起始日交易流通终止日兑付日;债券名称：中国电力投资集团公司2010年度短期融资券债券简称：10中电投CP01信用评级：A-1评级机构：大公国际资信评估有限公司债券代码：1081172发行总额(亿元)：47债券期限：365日票面年利率(%)：2.73计息方式：利随本清发行日起息日债权债务登记日交易流通起始日交易流通终止日兑付日;;短期融资券筹资的优缺点;营运资金的概念;财务管理;财务管理;财务管理;财务管理;财务管理;财务管理;财务管理;财务管理;财务管理;资本水平; 1、保守的资产组合：在安排流动资产数量时，保证正常的需要的情况下和正常保险储备的基础上，再加上一部分额外储备量，以降低风险 ； 2、中庸的资产组合：在安排流动资产数量时，保证正常的需要的情况下，再适当的留有一定的保险储备； 3、冒险的资产组合：在安排流动资产数量时，只安排正常生产经营需要量而不安排或安排很少的保险储备，以提高资产报酬率 。 ; 流动资产较多可降低企业的财务风险，但流动资产过多，会造成企业营利能力下降。因此在确定资产组合时，我们面临风险和报酬的权衡。 例：北方公司目前年销售额为2000件，销售收入为200000元，净利润20000元。现根据市场预测，每年可销售2400件，销售收入为240000元，实现净利润24000元，但扩大产量必须增加10000的固定资产投资，现公司决定保持资产总额不变，减少10000元流动资产投资，相应增加10000元固定资产投资。 目前的资产组合和筹资组合，以及不同筹资组合对企业风险和报酬的影响详见下表 ; 北方公司资产组合与筹资组合 单位：元;资产组合对北方公司