页岩气革命对化工产业影响分析.PDF

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2019-05-02 发布于天津
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页岩气革命对化工产业影响分析.PDF

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HeaderTable_User 5017307 5017244 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa me 化工行业页岩气革命对化工产业影响分析投资要点行业评级看好中性看淡 (维持) 国家/地区中国/A 股  过去几年美国发生的页岩气革命，可能是能源行业最具颠覆性的事件。预期行业化工这将使美国在天然气下游产业和高耗能行业建立起巨大的成本优势，从而对报告发布日期 2012 年07 月17 日其他区域相关的化工行业景气产生深远的影响。据我们分析，具体有以下几方面影响：行业表现 1. 美国C2 产业预计将大幅扩产：北美页岩气副产大量乙烷，用其作为原料化工沪深300 生产乙烯成本仅为传统的石脑油工艺的一半。而预计2013 年后美国乙烷管 0% 网将全面竣工，新增1 亿立方米的输送能力。未来5 年北美新增的乙烷脱氢 -13% 产能也将有望达到1200 万吨，相当于现有产能的40% 。 -26% 2. 美国以外C3/C4 产业链将有望大幅受益：因为乙烷脱氢副产的C3/C4 产品远低于传统的石脑油路线，因此乙烷脱氢的大幅扩产除了直接改造北美石 -38% 脑油产能，还抑制了全球石脑油路线的扩产，进而减少了C3/C4 的产能扩张。 -51% 我们测算未来5 年C3/C4 的供给增量都只有2.5% ，比历史平均增长率低了 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 / / / / / / /