货币政策与国际金融的新趋势浅议.docxVIP

　　关键词量化宽松，欧元危机，货币政策，外汇走势摘要其他货币调整将会十分艰难，欧洲和日本将会相对稳定，英国、澳大利亚、加拿大以及瑞郎等经济体将会有所加息，政策调节性平缓。 　　大宗商品价格指标是货币政策反转的标志性数据，全球以美元贬值和大宗商品高涨带来的结果就是货币政策的反转，这一数据的不确定性是货币政策的关键。 　　笔者从实践过程中总结出一些独特的判断，2011年风险将面临爆发危机与局面失控的可能，对此不能掉以轻心。 　　根据2010年国际金融市场发展态势，笔者预计2011年国际金融市场前景将充满风险压力，甚至有新金融危机的可能，但是金融危机的表现形式和冲击力度将与当前的金融危机截然不同。 　　危机爆发点可能在欧洲2010年全球金融危机缓解并不意味全球已经度过危机，恰恰是真正的金融危机并没有发生，未来将会有真实的金融危机爆发，其爆发点将发生在欧洲，而不是现在的美国。 　　理由在于三点理由一欧元价格泡沫在积聚。 　　一方面是市场价格因素，另一方面是货币制度因素。 　　价格因素在于美元贬值带来其他货币，尤其是欧元货币升值明显，欧元实际价值超标已经十分严重，因此市场可以看到的事实是欧元区经济在走下坡路，但欧元价格在走上行路，价格泡沫因素必然导致危机因价格破裂的危机。 　　制度因素在于欧元合作至今一直没有财政政策的合力，经济制度和政治制度更没有模式，更缺少对问题的有效解决和合理处置，进而欧元问题集中在制度上更多，欧元缺少有效的执行力，主要原因就是欧元区没有有效的制度约束和制度保障。 　　尤其是欧债危机的处置停留在数字和资金层面，并没有制度和结构的修补或改进。 　　理由二欧元区国家向心力不足。 　　目前欧元区国家的向心力明显不足，尤其是主要成员国的民众60以上不愿意持有欧元的态度，这将使欧元面临崩溃的风险。 　　一方面是德国作用突出。 　　德国经济已经明显率先优于欧元区经济复苏，尤其是德国出口增长局面，这与年内的日元升值具有关联，是美元一箭双雕的重要对策。 　　实际上日元升值是在帮德国摆脱经济僵局，给予德国出口竞争力，从而推进德国出口大国地位恢复。 　　而此时国际舆论对于人民币升值预期日趋高涨，这些表面现象和组合因素表明的美元战略已经十分清楚，即美国和日本货币合谋帮助德国，最终是推进全球化和打击区域化，美元和美国舆论合力打击人民币出口竞争力，扶持德国恢复出口大国地位，既可以提携德国摆脱欧元区，又可以制衡我国竞争力。 　　可以说美国是一箭双雕的多元化战略组合。 　　当前欧元区的合作态势十分严重，3年多新型金融危机使得英国彻底不加入欧元区，德国出现退出欧元区的意识，以及更多欧元区国家意见对立和矛盾分歧扩大。 　　去年至今的冰岛、希腊以及爱尔兰问题的接二连三，并非是简单的欧洲和欧元区独特问题所在，而是一种规划性和针对性很强的市场进程，目标则是摧垮欧元。 　　理由三时间已经临近危机的边缘。 　　虽然至今美联储一直在量化宽松舆论中调整，但是美元利率的快速反转，甚至快速上升将难以抵挡，甚至将会快速呈现和超出预期，高利率时代的快速来临必将导致金融市场措手不及，欧元更加难以驾驭，失控风险将导致欧元金融危机爆发。 　　另一个时间点是欧洲自身原因。 　　欧元区面对问题的政策协调将由僵局变为僵持，最终可能适得其反，所有国家将不得已开动各自印钞机发行原来的货币，进而导致欧元消失和崩溃的时间临近，双币并行的欧元区将必然导致欧元瓦解。 　　国际金融市场将呈新趋势未来2011年的焦点在欧洲，而非北美。 　　但是美元主线依然是全球金融市场的风向标。 　　所有市场价格指标的参数在于美元汇率走向。 　　综合分析预期，2011年国际金融市场将呈现新趋势。 　　趋势一外汇市场美元贬值继续扩大。 　　2011年国际金融市场继续以美元主线调整为风向标，美元整体政策将会继续以贬值面对全球金融市场。 　　美元贬值将会是全球汇率基点和价格基础调整的关键指标。 　　外汇市场美元指数将会出现90点高位和70点低位的巨大反差走势，美元将会分阶段有周期的升值或贬值，快速和灵活是美元走向的焦点，美元贬值周期和速度将长而快，美元升值阶段将短期或暂时性灵活调节。 　　预计美元兑欧元汇率区间将在115-15美元之间，甚至有16美元的可能，这种价格并非是欧元有投资魅力，相反未来市场将积淀和累积欧元崩溃的速度与程度。 　　我国人民币将面临两难趋势，人民币贬值可能将明显，价格水平的双向走势和弹性将扩大，汇率区间在65-72元之间。 　　趋势二黄金市场或延续高涨走势。 　　2011年的国际黄金市场将继续前两年的高涨趋势，黄金价格上涨幅度依然有可能达到20以上的水平，价格指标将会从2010年高位的1400美元上涨到2011年1700美元左右。