休闲服饰恢复性增长童装业务动作频频.PDFVIP

增持 [Table_MainInfo] ——首次 森马服饰 （002563） 证券研究报告/公司研究/公司动态 ` 日期：2018 年08 月13 日 行业：纺织服装、服饰业 休闲服饰恢复性增长 童装业务动作频频 分析师： 虞婕雯  公司动态事项 Tel ： 021 Email ： yujiewen@ 公司发布 2018 年半年度业绩：公司 2018 年上半年实现营业收入 55.32 [Table_Summary] m 亿元，同比增长24.80% ；实现归属上市公司净利润6.67 亿元，同比增长 SAC 证书编号：S0870515070001 25.00%，实现归属上市公司的扣除非经常性损益的净利润6.17 亿元，同 基本数据 （2018H1） 比增长 25.72% ，公司基本每股收益 0.25 元，加权平均净资产收益率 通行报告日股价（元） 11.68 6.47% 。 [Table_12mth ABaseInfo股价格区间（元）] 7.19~14.90 总股本（百万股） 2,686  事项点评 无限售A 股/ 总股本 68.47% 流通市值（亿元） 220.66 公司休闲服饰恢复增长 童装保持稳定增长 每股净资产（元） 3.6170 公司的休闲服饰实现营收 26.25 亿元，同比增长 21.91% ，收入占比 PBR （X ） 3.23 47.44% ，童装实现营收28.69 亿元，同比增长27.70% ，收入占比51.86% 。 同去年相比，公司的休闲服饰收入有了恢复性增长，童装继续保持稳定 主要股东 （2018M6） 增长。 通行 17.27% 邱光和 [Table_ShareHolderInfo] 13.39% 邱坚强 线下渠道升级 线上快速发展 森马集团有限公司 12.49% 公司的线上线下渠道互补融合。线下强化渠道调整，重点拓展购物中心 等新型店铺，截止6 月30 日，公司的直营店铺较去年年底净增加87 家， 收入结构（2018H1） 加盟店较去年年底净增加 354 家。同时，公司为推动童装品牌巴拉巴拉 休闲服饰 47.44% 国际化，以香港地区为战略支点，在香港新开2 家门店。公司的线上业 [Table_RevenueStracture] 51.86% 儿童服饰 务继续保持快速发展的态势，线上收入同比增长32.00% 。 其他 0.70% 最近6 个月股票与沪深300 比较 运营效率提升显著 三费控制良好 上半年公司存货共计26.42 亿元，较去年同期增长9.90%，而周转天数从 156 天下降至132 天。应收账款共计8.