新编财务管理-四版-第二篇2-1课件.pptVIP

第三节 负债资金筹集 一、债券筹资 （四）债券的发行价格 　　债券的发行价格是债券发行时使用的价格，即投资者购买债券时所使用的价格。债券发行的价格通常有三种：一是等价；二是折价；三是溢价。 第三节 负债资金筹集 一、债券筹资 （五）债券的还本付息 　　1．债券的偿还 　　债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为到期偿还、提前偿还与滞后偿还三类。 　　2．债券的付息 　　债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频率和付息方式三个方面。利息率的确定有固定利率和浮动利率两种形式工。 第三节 负债资金筹集 一、债券筹资 （六）债券的信用等级 　　我国的债券评级工作正在开展，但尚无统一的债券等级标准和系统评级制度。根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的企业债券，需要由经中国人民银行认可的资信评级机构进行评信。这些机构对发行债券企业的企业素质、财务质量、项目状况、项目前景和偿债能力进行评分，以此评定信用级别。 第三节 负债资金筹集 一、债券筹资 （七）债券筹资的优缺点 　　1．债券筹资的优点 　　(1)资金成本较低。与股票相比，债券的发行费用较低，债券的利息允许在所得税前支付，发行公司可享受税收利益，所以公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。 　　(2)可利用财务杠杆效应。无论发行公司的盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可用于分配给股东或留用公司经营，从而增加股东和公司的财富。 　　(3)保障股东控制权。债券持有人无权参与发行公司的管理决策，因此，公司发行债券不会像增发新股票那样可能会分散股东对公司的控制权。 　　2．债券筹资的缺点 　　(1)财务风险较高。债券有固定的到期日，并需定期支付利息，发行公司必须承担按期还本付息的义务。在公司经营不景气时，亦需向债券持有人还本付息，这会给公司带来更大的财务困难，有时甚至导致破产。 　　(2)限制条件多。发行债券的限制条件一般要比长期借款、租赁筹资的限制条件都多且严格，从而限制了公司债券筹资方式的使用，甚至影响公司以后的筹资能力。 　　(3)筹资数额有限。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。当公司的负债比率超过一定程度后，债券的成本要迅速上升，有时甚至会发行不出去。另外，我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40％。 第三节 负债资金筹集 二、长期借款 （一）长期借款的种类 1．按有无担保分为信用借款(无担保借款)、抵押借款(担保借款) 2．按偿还方式分为一次偿还借款和分期偿还借款 3．按借款的用途可分为基本建设借款、专项借款、流动资金借款 4．按提供贷款的机构分为政策性银行贷款和商业银行贷款 第三节 负债资金筹集 二、长期借款 （二）长期借款筹资的程序 1．企业提出借款申请 2．金融机构进行审批 3．签订借款合同 4．企业取得借款 5．借款的归还 第三节 负债资金筹集 二、长期借款 （三）长期借款的偿还方式 　长期借款的到期期限和偿还特点因金融机构的不同而异，通常金融机构要求企业按每季度或每半年分期偿还本息，即定期等额偿还借款本息。若不考虑其他限制性条款，可将借款金额视为年金现值，而每期定额偿还的本息视为年金额。 第二节 权益资金筹集 二、普通股股票筹资 （二）股票的发行 2．股票发行的条件 　　(1)设立发行的条件 　　设立股份有限公司公开发行股票，是指公司法规定的募集设立公司的方式，即由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立公司。由于公开发行股票涉及公众投资者的利益，为此，设立股份有限公司公开发行股票应当具备的条件是： 　　第一，符合公司法规定的条件。主要是指： 　　① 发起人应当在2人以上200人以下，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所； 　　② 有符合法定要求的公司章程； 　　③ 除法律、行政法规另有规定外，发起人认购的股份数不得少于公司股份总数的35%； 　　④ 应当由依法设立的证券公司承销证券，签订承销协议； 　　⑤ 应当与银行签订代收股款协议等。 第二，符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 　　(2)增发新股的条件 　　股份有限公司成立以后，由于各种原因可能要发行新股，公司增发新股，必须具备下列条件： 　　① 前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上； 　　② 公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利，但以当年利润分派新股不受此限； 　　③ 公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载； 　　④ 公司预期利润率可达同期银行存款利率。 第二节 权益资金筹集 二、普通股股票筹资 （二）股票的发行 3．股票发行的程序 　　(1)设立股份有限公司时发行股票的程序 　　① 提出募集股份申请。 　　② 发起人公告招股说明书，并