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发达国家期货法律制度及其对中国期货立法的启示 ［摘要】是否具有完善的期货基本法标志着一国期货法 律制度的发展水平。世界上大多数期货市场，如美国、德 国等国家或地区几乎都是由交易所负责设计、自己决定推 出上市交易的新品种。中国要发展期货市场，就必须改革 期货市场现行的行政管理体制；要强化交易所的自律监管， 确保其监管权落到实处；要坚持和维护期货市场集中统一 管理的监管体制，简化对期货监管部门的授权。 ［关键词】期货交易法；期货基本法；期货法 刘晓农（1971 —），男，南昌大学经济与管理学院讲师， 主要研宄方向为经济法；王晓娣（1966 —），女，南昌大学 经济与管理学院副教授，主要研宄方向为经济法。（江西南 昌 330031 ） 期货基本法是确立期货交易的基本原则、基本制度以 及期货交易主体组织的根本法。是否具有完善的期货基本 法标志着一国期货法律制度的发展水平。国外期货市场发 达国家基本上都制定了相应的基本法。有学者指出：“中国 民事法律体系基本建立的今天，唯独缺乏的就是期货交易 法。”早在1995年，中国期货法曾在第八届全国人民代表 大会上进入议程，但进展缓慢，至今仍未制定专门的期货 基本法。法律制度的不健全，已成为制约中国期货市场健 康发展的主要原因之一。目前，中国期货法的立法程序己 经启动，因此，研宄世界主要期货市场的法律法规，对中 国期货法的制定具有重要的借鉴意义。 一、美国期货市场的法律规范 1800年，美国期货市场刚起步时，人们只是进行“预 见契约”或“远期契约”交易，而当时的契约并非现代的 标准化合约。那时的交易双方只能依靠契约或当时通行的 商业惯例相互约束。直到1848年，美国正式成立了世界上 第一家期货交易所一一芝加哥谷物交易所，但美国的期货 市场既未制定规制期货交易的法律，也无政府部门的监管， 而仅仅依靠芝加哥谷物交易所自定的交易规则，来调整彼 此之间的期货交易行为。因此，市场逐渐呈现出混乱局 面。1916年，美国政府出台了《棉花期货法》，但它只是 规定棉花等级，而未规制期货交易行为。因此，该法并非 真正意义上的期货交易法。美国历史上第一部真正涉及期 货交易行为的法律是1921年的《期货交易法》，但该法后 来因个别条款违宪而被宣布失效，192 2年经重新修订后改 名为《谷物期货法》，规范当时提供服务的9家期货交易所。 《谷物期货法》建立了主要依靠交易所的自我管理、同时 受农业部监督的管理框架。可以说，这是美国第一部正式 的期货交易法。 1936年《谷物期货法》被《商品期货交易法》所取代。 《商品期货交易法》即1974年《商品期货交易委员会法》 的前身。它建立了一个独立的机构__商品期货交易委员 会(以下简称为CFTC)。商品期货交易委员会拥有规制美国 期货市场的诸多权力，如对违规行为的民事罚款权、补偿 权，决定加大对期货违法行为刑事处罚力度的权利等，从 而更有力地保护投资者。 2000年1 2月11日，美国又通过《2000年商品期货交 易现代化法》。这是一部着眼于整个金融市场改革的法律， 也是现行美国期货市场主要的法律渊源之一。其中针对期 货市场的重要内容有： 保护投资者。《2000年商品期货交易现代化法》第 3章(b)款明确规定，该法立法目的为“保护所有的市场参 加者以防止被欺诈或其他滥用买卖行为以及滥用客户资产; 并且促进合理的革新和商会问、其他市场间和市场参与者 之间的公平竞争。” 将CFTC角色变更为期货市场监督者。该章(g)(5) (B)(iii)(III)规定，商品期货交易委员会“取得联邦财政 管理权力机构要求的信息，以使管理机构履行管理或监督 的责任。” 扩大市场参与者范围。根据第1章规定，市场参与 者包括两种人：一种是合格合约当事人，即为自己利益行 事的参与者；另一种是合格合约参与人，即台格的贸易实 体。 美国期货市场另一法律渊源是《联邦条例法典》第17 章__商品期货及证券交易。该章是专门针对期货市场， 由期货管理委员会制定、为期货交易法配套的法律规范， 它随着美国法典化的出现而产生，随着期货交易法的修改 而变更。第12条__赔偿规则，是就全面保护当事人的权 利及补救、速度、公正问题而作出的规定。第166条为客 户保护规则，要求在客户实际控制自己的账户前，任何期 货佣金商、介绍经纪人等不得为该客户执行交易。 二、德国期货市场的法律规范 德国期货市场的起步比证券市场晚了好几百年，其证 券市场开始于1558年，而在20世纪90年代以前，与中国 一样，德国法律也禁止具有投机性质的期货交易行为。直 到1990年，德国期货交易所(DTB)才正式开业。随着欧洲 经济一体化进程的加快和德国国内产业领域发生的巨大变 化，为了使国内期货市场的发展环境更加宽松，德国针对 资本市场实施了一系列的改革措施，