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新股上市策略 2015 年3 月23 日 责任编辑：姜鹏 S1390612050001 金婧 S1390614010002 投资研究团队 刘金海、马驰 申岩、崔福生 王宇、 张哲 上市日期 上市股票 发行价格 发行市盈率 中签率 2015.3.23 东方证券 （600958） 10.03 元 22.98 倍 1.62% 【一、策略要点】 公司是一家综合类证券公司，业务涵盖了证券承销、自营买卖、交易代理、投 资咨询、财务顾问、企业并购、基金和资产管理等众多领域。公司证券营业部主要 集中在上海。截至2014年末,公司在上海市拥有42家证券营业部，在全国累计拥有 97家营业部，占公司证券营业部总数的43.3%。2012年至2013年,东方证券代理买卖 证券业务净收入在证券公司中排名19，股基2014年成交额市场份额排名为第15，整 体处于行业前列。 该股我们在申购阶段给予了积极申购评级，一方面考虑该股发行量大，中签率 应相对较高；另一方面，券商股在市场上有很好的比价效应，打开涨停的位置“相 对固定”，大概率超越同期上市新股平均水平。换句话说，申购该股较容易中签， 而且有比较稳定的打新收益。但从另外一个角度看，该股很难有超预期走势，开板 后进一步守仓以期待股票短期二次拉升的意义不大，充分换手后是否进一步上涨， 还要取决于二级市场上券商板块的整体走势（可参照国信证券）。所以我们建议中 签投资者采取放量离场的操作策略，其他投资者不建议参与该股二级市场博弈。 【二、新股上市首日交易规则】 上交所 深交所 竞价有效范 1、集合竞价阶段，有效申报价格不得高 1、开盘集合竞价阶段有效竞价范围为发行价的上 围规定 于发行价格的 120%且不得低于发行价 下20% ； 格的80% 。 2、超过开盘有效竞价范围，但未超过有效申报价 2、集合竞价阶段未产生开盘价的，以当 格范围的申报不能参加开盘集合竞价，暂存于交易 日第一笔成交价格作为开盘价。 主机，当连续竞价成交价波动使其进入有效竞价范 3、连续竞价阶段，有效申报价格不得高 围时，交易主机自动取出申报，参加连续竞价。 于发行价格的 144%且不得低于发行价 3、集合竞价阶段未产生开盘价的，以当日第一笔 格的64%; 成交价作为开盘价。 4 、股票上市首日全日投资者的有效申报价格不得 高于发行价的144%且不得低于发行价的64%，超