中国宏观对冲研究院：海外投行退出商品现货资产的影响分析.docxVIP

摘要：投行在商品贸易实务领域有着巨大的影响力，并且利用着这些影响力在操控市场获得超额利润。因此在监管层面，在多德弗兰克法案的基础上，对于投行的商品实务展开监管的呼声也越来越高。 最近一段时间，监管政策层面的消息以及一些大投行的动向，令商品市场深感不安。而纽约时报记者在7月下旬，在《纽约时报》以五个版面抨击高盛利用仓库操纵铝价的报道传得沸沸扬扬。该报记者发表报告披露，高盛控制一家企业转移铝库存抬高市价。媒体沸沸扬扬的报导给监管层带来巨大的压力，美联储近期也表态，正在重新考察2003年一个有极大影响力的决定——第一次容许受其监管的银行在大宗商品现货市场上进行交易，这给商品市场带来巨大震动。 　　很明显在业界普遍诟病投行在商品贸易领域扮演不光彩角色，监管层面也在酝酿着对于投行商品贸易领域的监管风暴，并且给投行在该业务方面盈利能力带来压力，先知先觉的投行也在纷纷的撤出商品贸易业务出售、剥离这部分资产，到底会对整个商品市场带来怎样的影响？ 　　从上面的分析我们看到，投行在商品贸易实务领域有着巨大的影响力，并且利用着这些影响力在操控市场获得超额利润。因此在监管层面，在多德弗兰克法案的基础上，对于投行的商品实务展开监管的呼声也越来越高。 　　摩根大通和其他银行退出现货商品的决定在短期内可能会削弱市场流动性，但这些业务最终将被专门的商品交易公司接管，诸如瑞士的嘉能可（Glencore Xstrat