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第三章 筹资管理 第二节 财务预测 一、财务预测含义和目的 1．财务预测：估计企业未来的融资需求 2．目的：是融资计划的前提； 有助于改善投资决策； 有助于应变 二、财务预测的步骤 1．销售预测 2．估计需要的资产 3．估计收入、费用和保留盈余 4．估计所需融资 三、财务预测的方法 1．销售百分比法 2．回归分析法 3．使用计算机技术进行财务预测 第三节 企业筹资方式 普通股筹资 长期负债筹资 短期负债筹资 一、普通股筹资 （一）普通股的概念和种类 1、普通股 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是基本的、标准的股份。持有普通股股份者为普通股股东。 2、普通股的种类 按股票有无记名，可分为： 记名股和不记名股； 按股票是否标明金额，可分为： 面值股票和无面值股票； 按投资主体不同，可分为： 国家股、法人股、个人股等； 按发行对象和上市地区不同，可分为： A股、B股、H股和N股等。 （二）普通股融资的优缺点 1、普通股融资的优点： ①具有永久性，无到期日； ②没有固定的股利负担； ③是公司最基本的资金来源，反映公司的实力； ④可一定程度地抵消通货膨胀的影响 2、普通股融资的缺点： ①资本成本较高； ②可能会分散公司的控制权。 （三）股票发行 1．股票发行规定和条件 2．股票发行的程序 3．股票发行方式： 公开间接发行和不公开直接发行 4．股票的销售方式： 自销方式和承销方式 （四）股票上市 （1）股票上市目的 ①资本大众化，分散风险； ②提高股票的变现力； ③便于筹措新资金； ④提高公司知名度，吸引更多顾客； ⑤便于确定公司价值。 （2）股票上市的条件 （3）股票上市的暂停和终止 （五）股票价值与价格 1、股票价值：股票所代表的企业资产价值。 票面价值、账面价值、市场价值、清算价值 2、交易价格：股票价值的货币表现 发行价格、交易价格 二、长期负债筹资 （一）长期借款 指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款。 与其他长期负债筹资相比，具有以下特点： ①筹资速度快； ②借款弹性较大； ③借款成本较低； ④限制性条款多。 （二）债券筹资 债券是经济主体为筹集资金而发行的，用以记载和反映债权和债务关系的有价证券。 我国必须公募发行。 债券上必须载明：公司名称、债券票面金额、利率、偿还期限等，并董事长签名、公司盖章。 优点：筹资对象广、市场大 缺点：成本高、风险大、限制条件多 三、短期负债筹资 1、商业信用 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 信用期 折扣期 信用折扣 （1）应付账款的成本 某企业按（2/10，N/30）的条件购入货物10万元， ①企业没有钱，要不要向银行借款享受现金折扣。 ②企业有钱，是用于短期投资还是享受现金折扣 ③企业有钱，用于支付应付账款，先支付哪一家企业 （2）商业信用特点 容易取得 无需要办理手续 不负担成本 放弃现金折扣的成本高 2、短期借款 （1）短期借款信用条件 信贷限额：银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。 周转信贷协定：企业通常要就贷款限额未使用的部分付给银行一笔承诺费。 例：某周转信贷限额为1000万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了600万元，余额为400万元，借款企业该年度应向银行支付承诺费2万元（400*0.5%）。 补偿性余额：银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款额。 例：某企业按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款额15%的补偿性余额。 则该借款的实际利率： 10*8%÷（10-10*15%）=9.4% 抵押借款 偿还条件：到期一次偿还、贷款期内定期等额偿还 （2）短期借款利率和支付方法 借款利率： 浮动利率、优惠利率、非优惠利率 支付方式： 收款法：借款到期时向银行支付利息的方法。 贴现法：银行向企业发放贷款时，很从本金中扣除利息。 加息法：银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。 （3）短期借款的特点 （1）便于灵活使用 （2）取得简便 （3）短期内归还，风险大 （4）附加条件多 第四节 营运资金政策 一、营运资金持有政策 1、宽松的营运资金政策 2、紧缩的营运资金政策 3、适中的营运资金政策 二、营运资金筹集政策 ⑴ 配合型筹资政策：是一种理想的，对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。 ⑵ 激进型筹资政策：是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政策。 ⑶ 稳健型筹资政策：是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。 二、资金成本的计量 （一）个别资金成本 个别资金成本是指使用各种