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第十四章 利润分配;《财务管理》课程结构;第十四章 总 论;本章教学内容;本章教学重点;第二节 股份制企业利润分配;（一）股利无关论;3.代表人物：莫迪格莱尼、米勒 4.主要结论： （1）投资者不关心公司的股利分配： 若公司留存较多的利润用于再投资，会导致公司股票价格上升；此时尽管股利较低，需现金则可出售其股票。若公司发放较多的股利，投资者又可用现金再买入一些股票以扩大投资。即投资者对股利和资本利得无偏好。 （2）股利的支付比率不影响公司的价值： 由于投资者不关心股利分配，因此公司价值完全由其投资的获利能力决定，公司的盈余在股利和保留盈余之间的分配并不影响公司的价值。?;（二）股利相关论;一鸟在手论 代表人物：戈登、林特纳 主要观点： 在投资者眼中，现金股利的风险比资本利得的风险小得多 股利收入比资本利得更加??定可靠 “双鸟在林，不如一鸟在手” ;信息传播理论 主要观点： 股利给投资者传播了公司收益状况的信息 财务报告可能有假，但股利的发放是以实际盈利能力为基础的，是难以作假的。; 二、影响股利政策的因素 (一) 法律因素 (二) 债务契约因素 (三) 公司自身因素 (四) 股东因素