四月份银河基金投资策略.PDFVIP

四月份银河基金投资策略 一、 报告期市场回顾 3 月中采PMI 为50.5%，比上月上升 1.3 个百分点，重回临界点以上。 1 月份CPI 同比增速为1.5%，比上月回落0.2 个百分点。PPI 同比增速为 0.1%，比上月持平。金融数据方面，2 月M2 同比为8%，2 月新增社融7029 亿元，新增人民币贷款0.89 万亿元，数据高于预期。 3 月数据显示，全球经济景气度依然是下行趋势，美国、欧洲、日本景 气度均继续下滑。3 月份，发达市场表现强于新兴市场股市；日本、德国、 美国十年国债收益率均有不同幅度的下行；美元指数企稳回升；国际油价 走低；贵金属价格走弱，黄金价格较2 月下跌0.72%；当月铜价下跌3.02%， 铝价小幅上涨 0.29%，钢价微涨；农产品多数走高，大豆价格下跌 2.5%， 小麦、玉米和稻谷等上涨。 资金利率方面，3 月资金面先松后紧，中下旬受缴税及季末影响，资金 价格出现较大波动。本月央行公开市场净回笼6925 亿，全月隔夜回购加权 利率在 1.97-2.84%区间波动，7D 加权回购利率在2.33%-3.49%区间波动， 14D 加权回购利率在2.43%-3.74%区间波动。 本月债券市场短端收益上行，中长期收益率整体震荡下行，收益率曲 线变平。利率债方面，全月十年国开活跃券在 3.65-3.70%之间波动，受到 各种数据、市场情绪和风险偏好边际变化的扰动，整体来看缺乏方向。信 用债方面，短端利率下行5BP 左右，5 年左右期限小幅上行1-2BP。 本月，股票市场持续上涨，上证综指全月涨幅达5.09%，创业板全月涨 幅达 10.28%，从行业看，3 月成长版块相对强势，计算机、电子元器件、 通信、传媒等涨幅居前，地产、消费、银行等相对较弱。转债方面，受权 益市场影响，整体表现尚可，中证转债指数全月上涨3.55%。 二、 操作回顾 含权益的债券基金在市场反弹中减持部分软件类股票，同时加仓食品 饮料、银行、地产、医药、军工等，少量参与了化工次新股的波段行情， 择优参与转债正股抢权。债券部分整体缩短久期，降低中长端利率债仓位， 维持短久期高票息债券的配置，维持杠杆水平获取套息收益。 含权益债券基金 当月净值表现（%） 银河收益 1.84 业绩基准 1.21 银河强化 1.01 业绩基准 0.87 银河增利A 1.10 业绩基准 0.34 银河增利C 1.06 业绩基准 0.34 银河如意 0.12 业绩基准 1.16 混合基金（打新） 当月净值表现（%） 银河鑫利A 0.19 业绩基准 0.30 银河鑫利C 0.19 业绩基准 0.30 银河鑫利I 0.00 业绩基准 0.30 银河君尚A 3.02 业绩基准 2.99 银河君尚C 2.98 业绩基准 2.99 银河君尚I 0.10 业绩基准 2.99 银河君荣A 3.67 业绩基准