20XX年多元化信贷投资问题探索.docxVIP

　　1多元化投资战略应用现状风险与收益的选择是多元化投资的核心问题。 　　马克维茨投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险。 　　表面上这只是证券投资理论。 　　但如果我们把这里的证券看成是资产的代名词，它就可以是任何产生现金流的东西，例如一项生产性实物资产或者是一个企业。 　　这样看来，如果上面的论断是成立的话，多元化投资战略便是一个理想的战略，但实践中真的如此么？从一家大型机等计算机硬件厂商成功转型为集硬件、软件、服务三架马车于一体的霸主有力的佐证了多元化投资战略的有效性。 　　但是，实达集团兵败，联想集团在互联网领域大撤退，却又从反面对多元化投资战略的有效性提出了置疑。 　　实践的矛盾至少说明了一个问题，那就是不能将马克维茨投资理论中的证券简单的替换成任意的资产。 　　但是中国的许多企业却并不这么认为，不要把鸡蛋放在一个篮子里这句话，成为他们多元化经营的最好理由。 　　所以，我们有必要对多元化投资战略做一下分析，好让中国企业看清，我们是不是已经到了需要普遍多元化的地步，多元化是不是真的可以分散风险呢？2多元化投资的特点及分析企业多元化战略是指企业不只生产或提供某种类的产品或服务。 　　一般而言，只要一个企业的经营领域能够覆盖两个及两个以上的不同质的产品和市场，即可视为多元化经营企业。 　　与多元化经营相对的概念是专业化经营。 　　关于专业化与多元化经营的讨论已旷日持久，至今没有一个明确的结论。 　　因此我们有必要分别对他们的利弊进行分析。 　　21多元化经营战略的利弊分析1多元化的优点。 　　多元化可以分散风险。 　　正如产品发展周期所分析的那样每一产业都有一个由幼稚期、成长期、成熟期到衰退期的生命周期。 　　如果企业过于依赖某单一产品，企业就要面对较高的经营风险，实现多元化经营，可以使企业及时的转向，取得一定程度的风险互补。 　　同时，多元化可迅速扩大企业规模。 　　多元化发展往往是通过一系列的兼并、重组、联合方式展开的，它能够使企业在某一行业发展的初期，就占得先机，获得超额利润。 　　2多元化的缺点。 　　若企业盲目搞不相关多元化，则可能丧失规模经济和核心竞争力，非但起不到风险分散化的作用，反而会增大风险。 　　这也是证券投资分散化选择与企业多元化经营战略选择的最大的不同。 　　此外，过多的多元化经营，使企业的决策者进入一个陌生的新领域，隔行如隔山，由于对新产业不熟悉，在业务方向的把握上，在危机事件的处理上常常难以达到准确。 　　22专业化经营战略的利弊分析1专业化的优点。 　　专业化，企业可以集中资源，心无旁鹜地专注于单一业务，资源的集中意味着企业在特定的市场上优势的集中，有利于形成企业的核心竞争力。 　　形成、强化、持续发展核心竞争力是任何一个企业孜孜以求的。 　　而要想实现这一点，就必须集中有限的火力，专攻一点，使规模效应发挥的淋漓尽致。 　　显然，专业化企业易于管理。 　　由于企业的各个相关部分相互联系，用户相对集中。 　　2专业化的缺点。 　　企业风险大，一旦该行业出现动荡，企业将面临巨大的经营风险。 　　特定产业与市场的容量有限，本行业的发展若已经进入成熟期或衰退期则发展前景会受阻，企业的发展也将随之陷入不良的境地。 　　从以上的分析，我们可以看到，多元化与专业化各有利弊。 　　但是同样搞多元化，为什么有的企业增加了股东财富，而有的却摧毁了股东的价值呢？事实上，企业多元化投资成功与失败的原因很多。 　　尤其是，任何一个原因都有可能导致失败，而成功却需要具备多种条件。 　　任何一种原因都可能导致多元化投资失败，并不是说多元化投资无章可循。 　　如果我们找到我国企业多元化的盲点，抓住多元化投资成败的关键，选择好多元化投资的模式和程度，我们还是可以寻找到一些多元化投资成败的规律。 　　3中国企业多元化投资的特点总的来说，我国的经济发展水平是比较低的，各个产业的发展也很不平衡。 　　在这种大气候的影响下，我们的经营者普遍存在着的浮躁心理。 　　不少企业，在不具备多元化投资实力的情况下，就昂首挺胸地进入了，结果是企业力不从心，刚刚并购后就重新剥离资产。 　　可见很多的企业本身只是一个鸡蛋，如果要硬分的话，只能是将仅有的一个鸡蛋打破。 　　目光短浅也是我们企业常犯的一个毛病。 　　这些企业把多元化看称是一种新潮流，认为只有搞多元化，企业才能做大作强。 　　这种单一的价值取向，把我们的企业的发展方向锁定在狭窄的发展道路上，限制了企业的成长途径的选择。 　　其实，企业发展的途径很多，比如企业内部的有价值的创新，健全的内部管理控制等等。 　　正是由于以上浮躁和狭隘心理的存在，我国许多企业在走多元化之路的过程中，陷入了一个怪圈。