机构投资者对我国证 券市场稳定性的影响研究-金融学专业论文.docxVIP

独 创 性 声 明 本 人 郑 重 声 明 ： 所 呈 交 的 论 文 是 我 个 人 在 导 师 指 导 下 进 行 的 研 究 工 作 及 取 得 的 研 究 成 果 。 尽 我 所 知 ， 除 了 文 中 特 别 加 以 标 注 和 致 谢 的 地 方 外 ， 论 文 不 包 含 其 他 人 已 经 发 表 或 撰 写 的 研 究 成 果 ， 也 不 包 含 为 获 得 安 徽 财 经 大 学 或 其 他 教 育 机 构 的 学 位 或 证 书 所 使 用 过 的 材 料 。 与 我 一 同 工 作 的 同 志 对 本 研 究 所 做 的 任 何 贡 献 均 已 在 论 文 中 做 了 明 确 的 说 明 并 表 示 了 谢 意 。 签 名 ： 日 期 ： 关 于 论 文 使 用 授 权 的 说 明 本 人 完 全 了 解 安 徽 财 经 大 学 有 关 保 留 、 使 用 学 位 论 文 的 规 定 ， 即 ： 学 校 有 权 保 留 送 交 论 文 的 复 印 件 ， 允 许 论 文 被 查 阅 和 借 阅 ； 学 校 可 以 公 布 论 文 的 全 部 或 部 分 内 容 ， 可 以 采 用 影 印 、 缩 印 或 其 他 复 制 手 段 保 存 论 文 。 （保密的论文在解密后应遵守此规定） 签 名 ： 导 师 签 名 ： 日 期 ： 安徽 安徽财经大学硕士学位论文 机构投资者对我国证券市场稳定性的影响研究 内容摘要 随着证券市场的不断发展与成熟，具有高度专业化的机构投资者应运 而生，它是投资的日趋细化、组织化和社会化的必然产物,它的行为将对证 券市场产生越来越深远的影响。普遍的观点认为机构投资者能起到稳定证 券市场的作用，因此政府大力培育和发展机构投资者，以证券投资基金为 代表的机构投资者发展更为迅速，目前已经成为内地证券市场上最大的机 构投资者。然而对于机构投资者是否真的能发挥稳定证券市场的作用，学 术界存在着两种对立的观点。一种观点认为，机构投资者自身存在着各种 缺陷与不足，他们的投资目标是资产的增值，因此靠单纯的发展壮大机构 投资者队伍来稳定证券市场是不现实的；另一种观点认为，机构投资者是 专业化的投资队伍，他们的投资行为显得更加理性，会利用丰富的专业知 识以及专业技能对各种资产的内在价值进行分析，理性投资，从而机构投 资者队伍的不断发展与壮大会起到稳定证券市场的作用。本文在对国内外 文献回顾与论述后，首先对市场稳定性和机构投资者进行界定，把股价偏 离其内在价值的程度定为证券市场稳定与否的标准，再从理论的角度分析 机构投资者对市场稳定性的影响，为建立计量经济模型选取变量提供依据。 本文实证部分从 A 股市场的实际情况出发，进行实证研究分析证券投资基 金的持股比例与股票价格之间的关系、证券投资基金持仓比例的变动与股 指涨跌幅之间的关系，得出机构投资者不但没有发挥稳定证券市场的作用， 反而对证券市场的波动起到推波助澜的作用。笔者认为机构投资者未能发 挥稳定证券市场原因可能是由机构投资者自身机构存在缺陷这种内因和证 券市场的结构与制度不够完善的外因导致而成的。为了使机构投资者能够 发挥稳定证券市场的作用，促进证券市场的健康有序发展，本文在最后大 胆的尝试性的提出了相应的对策与建议，以期能为我国证券市场的健康发 展作出有益的探索。 关键词: 机构投资者，证券投资基金，证券市场稳定性，羊群行为 机构投资者对我国证券市场稳定性的影响研究 ABSTRACT INSTITUTIONAL INVESTORS ON CHINA SECURITIES MARKET THE EFFECT ON THE STABILITY OF THE RESEARCH Abstract with the continuous development of the securities market and mature, highly specialized institutional investors arises at the historic moment, it is increasingly thinning and organization of investment and the socialization of inevitable product, its behavior will be in the securities market which give more and more far-reaching influence. a common ideas that investors can play the stability of securities market, so the role