2002中国上市公司大收购——2002亮点.docxVIP

　　《新财经》与东方高圣投资顾问公司联合策划报道 　　借收购上市公司以达到公司上市的目的，目前正在中国的资本市场盛行，其数量较之目前新股发行上市的数量有过之而无不及。 　　《新财经》与东方高圣投资顾问公司经过长达三个月的策划，终于在本期推出《上市公司大收购》、《上市公司十大收购案》、《上市公司收购全景图》。 　　我们对2002年上市公司大收购的特点、亮点、爆发点的2002亮点亮点１收购争夺战已打响 　　在2002年的并购中，发生了多家企业因壳中的东西而争购一家上市公司的现象，如新疆德隆与北京泰跃争购茂化实华000637等，这种公开化的、为了壳中东西而争购的典型是丽珠集团000513收购争夺战。 　　2002年3月，南方早春的温暖催发了丽珠集团000513收购争夺大战。 　　这场激烈的收购争夺战，成为2002年我国上市公司并购的第一大亮点。 　　争夺目标与争夺方 　　丽珠集团股权争夺战的一方是太太药业600380，另一方是东盛科技600771。 　　争夺过程 　　第一回合太太缓取话语权 　　太太药业利用与丽珠管理层的人缘关系，2002年3月30日，太太药业通过协议转让，获得珠海丽士投资有限公司所持的731丽珠集团股权；2002年4月9日，太太药业通过二级市场吸纳、股票，所持丽珠集团股份增至1254。 　　2002年4月2日，太太药业致函丽珠集团，要求重新提名董事候选人；4月4日，丽珠宣布，原定于4月15日召开的临时股东大会延期，原拟审议的董事会换届和投资控股新北江议案也随之延期，太太药业联手丽珠管理层，初步获取丽珠集团的话语权。 　　第二回合东盛径取战略要地 　　面对丽珠集团的现状以及自身发展战略的需要，东盛科技携东盛医药、东盛济生、青海制药、东盛盖天力等大军南下，径取丽珠集团话语权的战略要地。 　　2002年4月12日，东盛科技成功托管光大集团所持1272的股权，一举超过太太药业所持股份。 　　第三回合太太母子齐上 　　面对西北来的医药行业收购大军，眼看手中之鸟就要被夺走，太太岂能甘心？2002年4月22日，太太药业通过二级市场购买，宣称所持股份已超过东盛科技！2002年4月25日，太太的全资子公司天诚公司通过大宗交易获得光泰集团持有的506。 　　2002年5月9日，通过丽士集团间接协议获得广州保科力所持198丽珠股票。 　　此前，保科力将股权托管和质押给丽士集团。 　　太太母子齐心，最终持有丽珠集团2132的股权，保持了在丽珠集团的话语权。 　　2002年6月26日，丽珠集团召开2001年股东大会，通过了在公司章程中增加一款反收购条款，即单独或者合并持有公司有表决权股份总额10％不含投票代理权以上的股东在提出书面请求召开临时股东大会时，其持有公司股票的时间必须持续6个月以上。 　　并重新选出了7名非独立董事，太太药业的朱保国、王小滨和顾悦悦，东盛集团的郭家学、张郁，丽珠集团管理层代表易振球和徐孝先。 　　对该亮点的看法 　　丽珠集团是一个货真价实的医药行业中的优质资产，拥有完善的处方药销售系统和广泛的产品体系。 　　根据丽珠集团的报告，该公司2001年已实现净利润1347392万元，净利润增长率达到38567，每股盈利已达到了016元。 　　而该公司1999年和2000年的每股盈利仅分别为0005元和003元。 　　上述数据表明，丽珠集团已初步完成了结构调整，重新进入了一个加速发展的阶段。 　　成熟的苹果是产生股权争夺战的根本原因。 　　此次收购争夺战发生以前，一是丽珠集团管理层持股且与原第一大股东光大不和，二是光大出于自身的战略考虑，有意高价出售。 　　这种松动的不稳定状态是此次股权争夺战爆发的导火索。 　　与人竞争的先决条件就是有实力，股权争夺战也是这样。 　　试想，如果太太药业没有实力，她能一而再，再而三地去收购丽珠集团股份吗？同样，如果东盛科技没有实力，他能向北发展，收购青海制药集团；向东挺进，收购江苏启东盖天力；然后再南下来争抢丽珠？因此，收购方有实力是发动股权争夺战的必要条件。 　　亮点２从小到大，渐入佳境 　　我国上市公司并购规模每年都在扩大，并购的过程比较容易完成，可是并购完成后的整合效果如何？在不少被并购企业中，首先是决策层的争夺战，然后是管理层的拉锯战，最后是并购双方的生死战，把新入主的并购方视为对立面，拒之门外！如川金路、金帝建设、四砂股份、济南百货、重庆东源、天歌科技等等见表１。 　　夕日辉煌的大龙泉，今日只有7363万元货币资金的长兴实业。 　　面对如此并购结局，于是人们感叹，并购哪里是1+1大于2，简直是一个鸡蛋碰另一个鸡蛋，稍有不慎，两个鸡蛋都烂了。 　　怎么会有如此结果？我们认为原因有四一是企业是一个有机的整体，一个有机体对进入体内的另一个物体有天然的排斥性；二是被并购企业对于收购方有一个了