2002中国上市公司大收购——2002中国上市公司十大收购案.docxVIP

　　文／吕爱兵 　　《新财经》与东方高圣投资顾问公司在选取2002年国内上市公司十大收购案例的过程中，遵循的标准概括有如下两点第一，并购单纯看重交易额的多寡，交易金额最大的案例并不一定是最有代表性的案例；亦不考虑并购所发生的地区因素；尤其不重并购当中的内幕消息，所有的分析建立在公开信息之上。 　　第二，非常看重那些代表着并购发展趋势的案例；非常看重那些体现了金融创新，采用了新的并购手段的案例；非常看重那些收购方为新崛起行业的并购案例；还非常看重那些突出体现确保并购成功的支持力量起关键作用的并购案例。 　　格林柯尔收购科龙一、案例简介 　　顺德市格林柯尔企业发展有限公司以下简称格林柯尔企业发展公司成立于2001年10月，该公司注册资本12亿元人民币，主营制冷设备及配件，无氟制冷剂；制冷技术的研究、开发等。 　　主要出资人顾雏军先生，占90％。 　　顾雏军先生是格林柯尔集团的创办人，同时也是香港上市公司格林柯尔科技控股有限公司的主要股东。 　　科龙是1996年由科龙容声集团与顺德市先达发展有限公司共同设立的有限责任公司，专门生产科龙牌空调，1996年4月，顺德市容奇镇经济发展总公司将其持有的股份全部转让给科龙容声集团，1996年5月，科龙合并了广东容声冰箱有限公司。 　　2002年3月5日，科龙第一大股东广东科龙容声集团有限公司以下简称容声集团与格林柯尔企业发展公司签订《关于广东科龙电器股份有限公司股份转让合同书的补充合同》，容声集团将其所持有的上市公司204775755万股法人股份转让给格林柯尔企业发展公司之转让价款由原定的双方已于2001年10月29日签订股份转让合同，转让价款560亿元56亿元人民币变更为348亿元人民币；格林柯尔企业发展公司以代容声集团归还所欠上市公司的348亿元人民币的债务方式，向容声集团支付204775755万股法人股的全部受让价款。 　　格林柯尔企业发展公司以持有科龙206的股份成为第一大股东。 　　二、案例特点 　　*格林柯尔是一家港资企业，格林柯尔收购科龙是外资收购国内上市公司的代表。 　　*格林柯尔主营制冷设备与无氟制冷剂技术，格林柯尔收购科龙是行业并购整合之典型。 　　*2001年中期科龙的每股净资产为393元，按净资产计算，当时的收购价应为80477亿元，而首次合同收购价格为56亿元人民币，最后成交价降到348亿元人民币，成为挤干上市公司资产水分之后再成交的领袖。 　　*国内上市公司母公司占有、拖欠上市公司资金，格林柯尔企业发展公司以代容声集团归还所欠上市公司资金因而成为承债式并购之代表，大股东归还上市公司资金的楷模。 　　首创置业收购阳光股份一、案例简介 　　2002年11月28日，经中华人民共和国对外贸易经济合作部批复同意，由北京首都创业集团有限公司、北京阳光房地产综合开发公司、北京首创阳光房地产有限责任公司下称首创阳光、北京首创科技投资有限公司、北京首创航宇经济发展有限公司及-中国物产有限公司、亿华国际企业有限公司作为发起人，以发起设立的方式成立外商投资的首创置业股份有限公司，公司注册资本110000万元人民币，公司主营房地产开发。 　　首创阳光同意将其所持广西阳光265％的国有法人股股份作为出资注入。 　　根据中华财务会计咨询有限公司中华评报字2002第057号评估报告，每股价格相当于2495元。 　　二、案例特点 　　*通过合资，获得上市公司控制权，首创置业收购阳光股份是代表，通过合资、股改、吸收合并等方法改造上市公司母公司，在收购上市公司过程中不需要现金流出，这是未来并购之趋势；见下表１、2。 　　太太药业竞购丽珠集团一、案例简介 　　丽珠集团主营业务是医药产品的科研、生产及营销，产品涉及化学药品、生化药品、生物工程药品、化学合成原料药、抗生素、微生态制剂、中成药、诊断试剂、生物活性材料等各个医药领域的上百个品种。 　　太太药业是我国保健药品行业优秀的民营企业，该公司研究开发、生产经营营养保健口服液、保健泡腾片、保健颗粒剂、中成药、口服液、片剂、胶囊剂、颗粒剂、激素类片剂、强化食品、保健食品等。 　　2002年3月27日至5月9日，太太药业600380和东盛科技600771竞购丽珠集团000513股份。 　　截至2002年5月9日，太太药业取得丽珠2132的股权，较大优势领先于东盛集团的1272，取得第一大股东地位。 　　二、案例特点 　　*两个战略投资者竞购一个有价值的公司，这是一个行业整合之典型代表。 　　*收购手段多种，太太药业动用了二级市场吸筹、协议转让、大宗交易、股权托管和质押等多种收购手段，触及、股两个市场。 　　*借助目标公司的载体完成控股权争夺。 　　为了实施管理层融资收购而成立的珠海市丽士投资有限公司，它代表着丽珠管理层利益，一直在为实现ＭＢＯ而努力，在整个收购