8第八章-固定资产与无形资产投资决策1.ppt

第二节 固定资产日常控制 (二)加强固定资产的动态管理 1．增加的固定资产管理。 2．减少的固定资产管理。 (三)加强固定资产的使用和维修的管理 固定资产的效率的发挥，一定程度上取决于固定资产的合理使用和日常的维修。 第二节 固定资产日常控制 三、提高固定资产的利用效果 （一）提高固定资产利用效果的途径 1.改善固定资产结构，增加在用固定资产数量。 2．增加生产设备的有效工作时间。 3．提高设备生产效率。 第二节 固定资产日常控制 （二）考核固定资产利用效果的指标 1.固定资产产出率(总产出率) =总产值/固定资产平均总值×100% 固定资产产出率(净产出率) =净产出/固定资产平均总值×100% 2.固定资产利润率 固定资产利润率=利润总额或产品销售利润/固定资产平均总值×100% 第三节 无形资产投资管理决策 一、无形资产投资的涵义及特点 （一）无形资产投资的涵义 无形资产是指企业长期使用，且没有实物形态的资产，一般是指没有实物形态的可辨认的非货币性资产。 无形资产主要包括专利权、土地使用权、非专利技术等。 第三节 无形资产投资管理决策 (二)无形资产投资的特点 无形资产投资具有下列特点： 投资的无形资产不具有实物形态，属于“精神资产”，这是区别于有形资产的主要特点。 无形资产投资能在较长时期发挥效用，为企业带来超额收益。 无形资产投资在计价评估上不明晰。 无形资产投资所形成的收益具有不确定性。 无形资产投资具有一定的垄断性和排他性。 第三节 无形资产投资管理决策 二、无形资产投资管理 无形资产投资管理包括投资前和投资后两个环节的管理。 投资前应着重研究以下几方面的问题： （—）正确选择投资项目 （二）适当选定投资期限 复习思考题 1.为什么要选择现金流量指标作为固定资产投资决策指标的基础？ 2.在固定资产投资决策中，不同阶段的现金流量各有何特点？ 3.为什么通常选择贴现的现金流量指标进行投资决策？ 4.净现值法、现值指数法和内部回报率法有何联系和区别? 5.如何加强固定资产日常管理？ 6.如何加强无形资产投资前的管理？ * 讲这一个知识点时应注意：1，强调各个时点；2，强调现金流量图的绘制；3，复习现金流量的概念；4，对比现金流量与利润的差异；5，以案例的方式让学生自己总结。6，付现成本与非付现成本的划分。 * ??利息的支出在现金流中反映否 * 例题取自某教材，在本例中，旧设备变现收入作为不更新时的机会成本。保证了更新设备的完整性和独立性。但部分教材中也有直接将旧设备变现收入作为更新购买价款的抵减项目，两种方法影响了各自的净现值但不影响净现值差额。本人倾向于前种方法。在此时也更凸显了差量分析法的重要。 * 固定资产更新过程中，如果出售价格超过账面净值，形成营业外收入，按照政策应当缴纳所得税，故实际作价收入低于名义收入，但如果出售价格低于账面净值，其损失可抵减所得税，因此实际收入高于名义收入。 * 例题取自中级会计师辅导教材 * 例题取自中级会计师辅导教材 书P174中错误，重复的应为净现值或全部现金流量，而不是仅仅是报酬类的现金流量。 * * 例题取自成教教材 证券投资决策 [例14-8]某公司每年均发给股东每股股利8元，股东投资该种股票并准备长期持有，股东的最低必要报酬率为10%。 问：（1）该种股票的每股价值为多少？ （2）若该股票的市价为83元，则该股票是否适合投资者投资？ （3）计算市价为83元时的净现值和内含报酬率 （1）V = D/Ks= 8/10% = 80元 （2）不值得投资 （3）市价为83时 NPV=V－P= D/Ks－P NPV=80－83=-3元0 令NPV=0，内含报酬率K*，： 0= D/ K*－P K*= D/P =8/83=9.64% 10% 证券投资决策 【练习2】某人2006年购买A公司发行的1000股优先股股票，每股股价15元，约定每年固定优先股股利为10%，3年后，该优先股可由公司以票面价格赎回，也可直接转换为普通股，目前市场利率为11%，问如果该投资者3年后拟选择由A公司赎回，请问他的到期收益率是多少，该投资是否值得？ 固定资产更新决策 固定资产更新——是指技术上或经济上不宜继续使用的旧资产，用新的资产更换，或用先进的技术对原有设备进行局部改造。 固定资产更新决策——对固定资产更新投资进行分析并做出决策 固定资产更新决策 （一）新旧设备使用寿命相同的情况（很少出现） 1、直接比较各自的NPV 2、差量分析法 （二）新旧设备使用寿命不同的情况 1、年平均净现值