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淮安开发控股有限公司 淮安开发控股有限公司 2018 年度第五期中期票据 2018 年度第五期中期票据 信用评级报告 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010372】 评级对象： 淮安开发控股有限公司2018 年度第五期中期票据（本期中票） 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA+ （未安排增级） 评级时间： 2018 年5 月28 日 注册额度： 25 亿元 本期发行： 6 亿元 发行目的： 偿还公司有息债务 每年付息一次，到期一次还本，最后一期利 存续期限： 3+2 年 偿还方式：评级观点 息随本金一起支付 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 第一季度  主要优势/机遇： 金额单位：人民币亿元 母公司数据：  政府支持较大。淮安开发控股作为淮安经开区 货币资金 15.69 16.63 26.14 22.61 主要的基础设施建设平台，能持续获得淮安市 刚性债务 182.54 230.67 253.61 259.00 政府及经开区管委会在资金以及项目建设等 所有者权益 167.27 226.62 258.80 258.67 经营性现金净流入量 -55.36 -45.30 -39.44 -8.55 方面的支持。 合并数据及指标： 总资产 386.16 565.78 621.93 632.80  后续业务充足。淮安开发控股后续仍将承担较 总负债 218.80 309.90 356.10 368.53 多基础设施建设和土地开发任务，业务量较为 刚性债务 192.52 254.42 289.08 287.22 充足，为公司可持续发展提供了保障。 所有者权益 167.36 255.88 265.83 264.27 营业收入 24.24 23.72 18.15 0.79 净利润 2.10 2.20 2.03 -1.50  主要风险/关注： 经营性现金净流入量 -54.32 -64.50 -48.11 -14.33 EBITDA 4.50 3.77 6.55 －  投融资压力大。未来经开区及淮安市基础设施 资产负债率[%] 56.66 54.77 57.26 58.24 投资规模仍较大，淮安开发控股后续面临着持 长短期债务比[%] 104.40 232.95 185.74 183.23 续的投资支出，预计公司未来融资规模仍将