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百联集团有限公司2019 年度第一期中期票据 百联集团有限公司2019 年度第一期中期票据 信用评级报告 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2019)010172 】 评级对象： 百联集团有限公司2019 年度第一期中期票据 主体信用等级： AAA 评级展望： 稳定 债项信用等级 AAA 评级时间： 2019 年2 月20 日 注册额度： 50 亿元 本期发行： 20 亿元 发行目的： 偿还有息债务 存续期限： 3 年 偿还方式： 按年付息，到期一次还本 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 主要优势： 前三季度 金额单位：人民币亿元  业务所处区位条件良好，市场地位较高。百 母公司口径数据： 联集团业务分布于上海市各大核心商圈，所 货币资金 48.54 56.04 52.34 52.47 刚性债务 130.24 96.30 92.53 108.42 处区域商业成熟度及居民消费水平较高。同 所有者权益 162.38 183.86 196.45 198.73 时，公司保持较高的品牌知名度与市场地 经营性现金净流入量 -12.15 -16.38 11.01 -16.52 位，龙头优势明显。 合并口径数据及指标： 总资产 890.74 837.53 811.62 826.22  经营业务丰富且具有规模优势。百联集团是 总负债 578.25 518.46 498.84 516.66 刚性债务 163.15 124.81 118.22 154.77 国内规模最大的商业零售集团之一，业务涵 所有者权益 312.49 319.07 312.78 309.56 盖超商连锁、综合百货、购物中心、奥特莱 营业收入 1,197.43 851.08 603.54 460.92 斯等多种商业业态及物资贸易业务，具备了 净利润 -13.34 9.55 6.65 4.30 经营性现金净流入量 11.60 31.42 31.04 16.69 较强的规模优势。 EBITDA 23.43 41.99 38.16 －  资产质量及财务弹性好。百联集团现金类资 资产负债率[%] 64.92 61.90 61.46 62.53 权益资本与刚性债务 产较充裕，并拥有大量市场价值较高的