上市公司并购重组：一种纯实务视角的法律解读.doc

PAGE PAGE 1 上市公司并购重组：一种纯实务视角的法律解读 邱永红? ?作者简介：邱永红，男，法学博士，高级经济师，现为深圳证券交易所法律部副总监，兼任中国证券法学研究会理事、中国国际经济法学会理事。本文为学术研究文章，仅代表作者个人的观点，与作者所在工作单位和其他监管机构无关。 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc300006289 一、上市公司收购中的法律实务问题 PAGEREF _Toc300006289 \h 4 HYPERLINK \l _Toc300006290 （一）“收购”的法律界定问题 PAGEREF _Toc300006290 \h 4 HYPERLINK \l _Toc300006291 1、“收购”的法律含义 PAGEREF _Toc300006291 \h 4 HYPERLINK \l _Toc300006292 2、投资者取得一上市公司股份比例低于30%但成为第一大股东的情形是否构成收购和适用《证券法》第九十八条规定问题 PAGEREF _Toc300006292 \h 5 HYPERLINK \l _Toc300006293 3、收购完成时点的认定问题 PAGEREF _Toc300006293 \h 6 HYPERLINK \l _Toc300006294 （二）“一致行动人”的法律界定问题 PAGEREF _Toc300006294 \h 7 HYPERLINK \l _Toc300006295 1、上市公司股东减持股份是否适用“一致行动人”问题 PAGEREF _Toc300006295 \h 7 HYPERLINK \l _Toc300006296 2、关于配偶、兄弟姐妹等近亲属是否界定为“一致行动人”问题 PAGEREF _Toc300006296 \h 8 HYPERLINK \l _Toc300006297 3、控股股东通过协议与其他投资者达成“一致行动”后解除“一致行动”协议的时间间隔问题 PAGEREF _Toc300006297 \h 9 HYPERLINK \l _Toc300006298 （三）要约豁免问题 PAGEREF _Toc300006298 \h 10 HYPERLINK \l _Toc300006299 1、国有股协议转让中对上市公司实际控制人未发生变化的认定问题 PAGEREF _Toc300006299 \h 11 HYPERLINK \l _Toc300006300 2、“国有资产无偿划转、变更、合并”中的“无偿”认定问题 PAGEREF _Toc300006300 \h 12 HYPERLINK \l _Toc300006301 3、“上市公司面临严重财务困难”的认定问题 PAGEREF _Toc300006301 \h 12 HYPERLINK \l _Toc300006302 4、有关要约豁免申请的条款发生竞合时的处理问题 PAGEREF _Toc300006302 \h 13 HYPERLINK \l _Toc300006303 5、发行股份认购资产涉及的要约豁免问题 PAGEREF _Toc300006303 \h 13 HYPERLINK \l _Toc300006304 6、外资企业直接或间接收购境内上市公司，触发要约收购义务或者申请要约豁免问题 PAGEREF _Toc300006304 \h 14 HYPERLINK \l _Toc300006305 （四）权益变动报告书和收购报告书的披露时点问题 PAGEREF _Toc300006305 \h 14 HYPERLINK \l _Toc300006306 （五）投资者违规超比例增持或者减持上市公司股份问题 PAGEREF _Toc300006306 \h 16 HYPERLINK \l _Toc300006307 1、通过证券交易所竞价交易系统违规超比例增持或者减持上市公司股份 PAGEREF _Toc300006307 \h 17 HYPERLINK \l _Toc300006308 2、通过证券交易所大宗交易系统违规超比例增持或者减持上市公司股份 PAGEREF _Toc300006308 \h 17 HYPERLINK \l _Toc300006309 3、持股30%以下的投资者通过竞价交易系统或者大宗交易系统违规超比例增持上市公司股份 PAGEREF _Toc300006309 \h 18 HYPERLINK \l _Toc300006310 （六）持股30%以上的投资者继续增持股份的信息披露问题 PAGEREF _Toc30000